The role of ESG metrics in investments

Abstract

In this thesis we examine ESG metrics as the most elementary part of ESG regarding decision making in investments , and we do this by examining the available literature . In general , it is considered beneficial for a company to measure ESG metrics, to disclose them, to use ESG as a strategy and to improve individual ESG metrics , as well as the composite ESG rating . From the investor’s perspective, we see that there is potential in utilizing ESG metrics and scores in investments strategies. R esearch on how ESG in general affects investments is abundant , although the focus seems to be on stock returns, with the research community not having consensus about the relationship between ESG ratings and returns. We find that the relationship between ESG metrics and investments is very strong. However, while ESG metrics are the foundation of ESG, apart from the issue of materiality, they are hardly mentioned when it comes to investing, with the focus being almost exclusively on ESG ratings. We find als o that the research and investment communi ties have identified several issues that undermine the use of ESG on investments , such as the ESG ratings divergence or the quality of ESG related We present a collection of details that the ESG investor should consider, like the differences of ESG performance across countries or the company size bias. We believe that there is a lot of room for further research on this subject , particularly for the effect of individual ESG metrics on investments, ESG data quality improvement, ESG rating methodologies and relationship between ESG metrics and investment products other than stocks .

Σε αυτή την εργασία εξετάζουμε τους δείκτες ESG ως το πιο στοιχειώδες μέρος του πλαισίου ESG όσον αφορά τη λήψη αποφάσεων σχετικά με επενδύσεις, και το κάνουμε αυτό αξιολογώντας τη διαθέσιμη βιβλιογραφία. Γενικά, θεωρείται ωφέλιμο για μια εταιρεία να παρακολουθεί τους δείκτες ESGESG, να τους κοινοποιεί, να χρησιμοποιεί το πλαίσιο ESG ως εργαλείο στρατηγικής και να βελτιώνει μεμονωμένους δείκτες ESGESG, καθώς και την συνολική αξιολόγηση ESGESG. Από την πλευρά του επενδυτή, βλέπουμε ότι υπάρχει δυνατότητα χρήσης μετρήσεων και βαθμολογιών ESG στις επενδυτικές στρατηγικές. Η έρευνα σχετικά με το πώς το πλαίσιο ESG επηρεάζει τις επενδύσεις είναι άφθονη, αν και αυτή εστιάζεται κυρίως στις αποδόσεις των μετοχών, με την ερευνητική κοινότητα να μην έχει καταλήξει σχετικά με τη σχέση μεταξύ των αξιολογήσεων ESG και των αποδόσεων. Η σχέση των δεικτών ESG με τις επενδύσεις είναι προφανής, αφού αποτελούν την βαση για το πιο σύνηθες μέτρο ESGESG, δηλαδή την βαθμολογία ESGESG. Διαπιστώνουμε ότι, ενώ οι δείκτες ESG αποτελούν βασικό στοιχείο του πλαισίου ESGESG, εκτός από το θέμα της ουσιαστικότητας (materialitymateriality), δεν αναφέρονται σχεδόν καθόλου σε σχέση με τις επενδύσεις, με το την προσοχή να έχει στραφεί αποκλειστικά στην συνολική βαθμολογία ESGESG. Διαπιστώνουμε επίσης ότι η ερευνητική και η επενδυτική κοινότητα έχουν εντοπίσει πολλά ζητήματα που υπονομεύουν τη χρήση του πλαισίου ESG στις επενδύσεις, όπως η απόκλιση αξιολογήσεων ESG ή η ποιότητα των δεδομένων που σχετίζονται με το ESGESG. Παρουσιάζουμε μια συλλογή λεπτομερειών που πρέπει να λάβει υπόψη ο επενδυτής ESGESG, όπως οι διαφορές στην απόδοση ESG μεταξύ των χωρών ή η προκατάληψη βαθμολογήσεων σε σχέση με το μέγέθος της εταιρείας. Πιστεύουμε ότι υπάρχει μεγάλο περιθώριο για περαιτέρω έρευνα σχετικά με αυτό το θέμα, ιδιαίτερα για την επίδραση των επιμέρους μετρήσεων ESG στις επενδύσεις, τη βελτίωση της ποιότητας δεδομένων ESGESG, τις μεθοδολογίες αξιολόγησης ESG και τη σχέση μεταξύ των μετρήσεων ESG και των άλλων επενδυτικών προϊοντων εκτός των ιδίων μετοχών.