Οι μορφές ενδιάμεσης χρηματοδότησης της ΑΕ, κατά τον ν. 4548/2018, ως εργαλείο προσέλκυσης επενδυτικών κεφαλαίων

Abstract

Αντικείμενο μελέτης της παρούσας διπλωματικής εργασίας αποτελούν οι μορφές ενδιάμεσης χρηματοδότησης της ΑΕ, οι οποίες προβλέπονται στον ν. 4548/2018. Η ενδιάμεση χρηματοδότηση συνιστά έτερη δυνατότητα χρηματοδότησης των επιχειρήσεων και κατ’ επέκταση της ΑΕ, διακριτή από τις παραδοσιακές, αμιγείς μορφές του κεφαλαίου και του χρέους, και συγχρόνως, απορρέουσα από αυτές. Πρόκειται, δηλαδή, για περιπτώσεις υβριδικών μορφών χρηματοδότησης, οι οποίες συνδυάζουν χαρακτηριστικά σύναψης δανείου και αύξησης ιδίων κεφαλαίων. Μελετώντας τις κατ’ ιδίαν μορφές ενδιάμεσης χρηματοδότησης της ΑΕ, όπως αυτές αναμορφώθηκαν από τον ν. 4548/2018, η παρούσα αποσκοπεί στην ανάδειξη της συμβολής τους στην επίτευξη της βέλτιστης κεφαλαιακής διάρθρωσης της ΑΕ και στην προέλκυση επενδυτικών κεφαλαίων σε αυτή. Ως εργαλείο για την ανάδειξη των πλεονεκτημάτων των ως άνω μορφών χρηματοδότησης χρησιμοποιούνται οι θεωρίες και οι πρακτικές προσεγγίσεις που αναπτύχθηκαν γύρω από το ζήτημα της επίτευξης της βέλτιστης κεφαλαιακής διάρθρωσης από την οικονομική επιστήμη, οι οποίες κινούνται, κατά βάση, μεταξύ του διπόλου κεφάλαιο-χρέος. Οι τελευταίες καταδεικνύουν τα μειονεκτήματα των αμιγών μορφών χρηματοδότησης του κεφαλαίου και χρέους. Τα μειονεκτήματα αυτά δύνανται, ωστόσο, να προσπελάσουν οι μορφές ενδιάμεσης χρηματοδότησης, πάντοτε με γνώμονα τις ανάγκες της εκάστοτε ΑΕ. Η παρούσα, εν τέλει, αναδεικνύει τα οικονομικά χαρακτηριστικά των υβριδικών μορφών χρηματοδότησης και επισημαίνει ότι αμφότεροι η ΑΕ και το επενδυτικό κοινό απαιτείται, πλέον, να δίνουν μεγαλύτερη έμφαση στον συνδυασμό ρίσκου-απόδοσης (risk-return), που κάθε κατηγορία κινητής αξίας και μορφή χρηματοδότησης επιφυλάσσει. Τέλος, υπογραμμίζει την ανάγκη προσαρμογής των ημεδαπών ΑΕ, στην αναμόρφωση και εκσυγχρονισμό του εθνικού δικαίου, γεγονός που θα λειτουργήσει ευεργετικά στην προσέλκυση, από μέρους τους, επενδυτικών κεφαλαίων και κατ’ επέκταση στην ανάπτυξη των δραστηριοτήτων τους και την ευημερία τους.