Νομικό πλαίσιο και οικονομικά των συγχωνεύσεων και εξαγορών

Abstract

Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές αποφασίζονται και πραγματοποιούνται στα πλαίσια των στρατηγικών και οικονομικών επιλογών των επιχειρήσεων. Οι επιχειρήσεις που αποφασίζουν να υλοποιήσουν μία συγχώνευση ή εξαγορά, για να επιτύχουν το επιθυμητό αποτέλεσμα, οφείλουν να ακολουθούν συγκεκριμένες διαδικασίες. Αντικείμενο της παρούσας εργασίας είναι το νομικό πλαίσιο και τα οικονομικά των συγχωνεύσεων και εξαγορών. Η εργασία περιλαμβάνει την εισαγωγή και τέσσερα κεφάλαια. Στο πρώτο κεφάλαιο αναφέρονται γενικά στοιχεία για τις συγχωνεύσεις και εξαγορές και πιο συγκεκριμένα οι ορισμοί των όρων, η ιστορική εξέλιξη, οι λόγοι και οι στόχοι υλοποίησης, καθώς και τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των συγχωνεύσεων και εξαγορών. Επίσης γίνεται αναφορά στη διάκρισή τους σε κατηγορίες και στα στάδια που πρέπει να ακολουθηθούν για την πραγματοποίησή τους με επεξήγηση συγκεκριμένων όρων των σταδίων. Στο δεύτερο κεφάλαιο αναλύεται η διαδικασία του ενδελεχούς ελέγχου. Καταγράφονται στοιχεία, πέραν του ορισμού, που αφορούν ενδεχόμενους κινδύνους και προβλήματα, βέλτιστες πρακτικές και τη διάρκεια του ενδελεχούς ελέγχου. Ακόμη γίνεται καταγραφή των σταδίων, των τύπων και του καταλόγου ελέγχου (checklist) του ενδελεχούς ελέγχου. Επίσης γίνεται αναφορά στα εξεταζόμενα στοιχεία κατά τη διαδικασία του ενδελεχούς ελέγχου, με ιδιαίτερη ανάλυση των χρηματοοικονομικών αριθμοδεικτών ως τμήμα του λογιστικού ενδελεχούς ελέγχου. Τέλος, υπάρχει η αναφορά του ενδελεχούς ελέγχου και η σύγκρισή του με τον χρηματοοικονομικό έλεγχο. Στο τρίτο κεφάλαιο εξετάζεται το υφιστάμενο νομικό πλαίσιο για τις συγχωνεύσεις και εξαγορές. Στο κεφάλαιο αυτό, που περιλαμβάνει τρία τμήματα, περιγράφονται τα ισχύοντα βάσει νόμων και κανονισμών ως προς τις διαδικασίες, τα προαπαιτούμενα, τους περιορισμούς που υπάρχουν για την ολοκλήρωση μιας συγχώνευσης ή εξαγοράς στην Ευρωπαϊκή Ένωση και τον Ευρωπαϊκό Οικονομικό Χώρο, στο Ηνωμένο Βασίλειο και στις Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής. Το τέταρτο κεφάλαιο πραγματεύεται μία μελέτη περίπτωσης, την εξαγορά στοιχείων της Liberty Global από την Vodafone επί ευρωπαϊκού εδάφους. Αναφέρονται γενικά στοιχεία για τις δύο εταιρείες και το ιστορικό των εξαγορών που έχουν πραγματοποιήσει, καθώς και το ιστορικό της συγκεκριμένης εξαγοράς με τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματά της. Στην συνέχεια εξηγείται ο τρόπος χρηματοδότησης της συμφωνίας και γίνεται αναφορά στην μερισματική πολιτική της Vodafone. Τέλος αναλύεται η διαδικασία εξέτασης και έγκρισης της συναλλαγής από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή.