Εμπειρική αξιολόγηση του φαινομένου των συγχωνεύσεων και εξαγορών στον τραπεζικό κλάδο

Abstract

Ο όρος Συγχωνεύσεις και Εξαγορές αφορά την αγορά, την πώληση και την συνένωση εταιρειών αλλά και των περιουσιακών στοιχείων τους. Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές αποτελούν μια πολύ σημαντική στρατηγική για τις επιχειρήσεις που συμβάλει και διευκολύνει την ανάγκη των επιχειρήσεων για ανάπτυξη, εξέλιξη και προσαρμογή στις ανάγκες της αγοράς και στις προσδοκίες των μετόχων. Οι δυο πλευρές που εμπλέκονται σε μια πιθανή εξαγορά ή συγχώνευση επιβάλλεται να είναι πολύ προσεκτικές στις αποφάσεις που θα λάβουν κατά την διαπραγμάτευση ή την ολοκλήρωση της συναλλαγής. Ο αγοραστής θα πρέπει να πραγματοποιήσει σωστή εκτίμηση της εταιρείας στόχου και να αποφύγει τις <<παγίδες>> που μπορεί να του δημιουργήσει η εταιρεία στόχος που επιθυμεί να εξαγοράσει. Από την άλλη πλευρά η εταιρεία που γίνεται αποδέκτης της προσφοράς, οφείλει να αποφασίσει αν θέλει να αποδεχθεί φιλικά την προσφορά ή να αντισταθεί βάζοντας εμπόδια στον αγοραστή για να τον αποθαρρύνει. Εφόσον μια εξαγορά ή συγχώνευση ολοκληρωθεί υπάρχουν μέθοδοι αξιολόγησης των οποίων τα αποτελέσματα που προκύπτουν μαρτυράνε εάν μια εξαγορά ή συγχώνευση θεωρείται επιτυχημένη ή αποτυχημένη. Επιπλέον θα αναλύσουμε και το θεσμικό πλαίσιο, αλλά και τον ρόλο των εποπτικών αρχών για την έγκριση μιας επικείμενης εξαγοράς ή συγχώνευσης. Ο κλάδος των τραπεζών είναι ο πιο δυναμικός και σημαντικός πυλώνας μιας οικονομίας και αποτελεί τον πρωταγωνιστή στις χρηματοπιστωτικές αγορές παγκοσμίως. Επιπλέον γίνεται αναφορά στην εξέλιξη του τραπεζικού κλάδου στην Ελλάδα, η οποία είναι ενδεικτικό παράδειγμα για το πως αντιδράει ένας τραπεζικός κλάδος μέσω της στρατηγικής επιλογής των συγχωνεύσεων και των εξαγορών, ειδικά μετά το πέρας μιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Η ανάλυση των εξαγορών και των συγχωνεύσεων σε παγκόσμιο επίπεδο αρχίζει και έχει μια νέα πιο αυξημένη κινητικότητα σε σχέση με τα προηγούμενα έτη. Αναλυτικότερα, η επικείμενη εξαγορά της Bank of West από την ΒΜΟ που αποτελεί την μεγαλύτερη εξαγορά σε οικονομικό τίμημα τα τελευταία χρόνια. Η αξιολόγηση της συγκεκριμένης στρατηγικής της ΒΜΟ γίνεται με την σύγκριση των χρηματοοικονομικών καταστάσεων και την χρήση των αριθμοδεικτών αλλά και με την πορεία της τιμής των μετοχών των τραπεζών. Μέσω της συγκεκριμένης ανάλυσης πραγματοποιείται προσπάθεια αξιολόγησης για το αν η στρατηγική απόφαση της ΒΜΟ είναι ορθή, ανεξάρτητα από τα εμπόδια που αντιμετωπίζει, εξαιτίας της πρόσφατης παγκόσμιας ύφεσης.