Συγκριτική αξιολόγηση μεθόδων αποτίμησης αξίας : η περίπτωση της FIBRAN Δ. ΑΝΑΣΤΑΣΙΑΔΗΣ Α.Ε.

Abstract

Η FIBRAN αποτελεί σήμερα έναν όμιλο εταιρειών στον τομέα τον μονωτικών υλικών. Με αφετηρία τη Θεσσαλονίκη, το 1974, και κατασκευαστικό χαρακτήρα, έφτασε είκοσι χρόνια αργότερα, να πρωταγωνιστεί στον τομέα της βιομηχανικής παραγωγής. Δραστηριοποιείται σε μονωτικά υλικά κάθε κατηγορίας, όπως πετροβάμβακα και εξηλασμένη πολυστερίνη, με τις διακριτές ονομασίες FIBRANgeo και FIBRANxps αντίστοιχα. Διαθέτει μονάδες παραγωγής σε Ελλάδα και Ευρώπη, όπου και υπάρχουν θυγατρικές του ομίλου. Η εταιρεία δεν είναι εισηγμένη στο Χρηματιστήριο και διατηρεί το προφίλ της οικογενειακής επιχείρησης. Με την παρούσα εργασία επιχειρείται η στρατηγική και χρηματοοικονομική ανάλυση της μητρικής εταιρείας, καθώς και η αποτίμηση της αξίας της μετοχής της, κάτι που δεν έχει αποτελέσει προηγουμένως θέμα έρευνας. Επίσης, θα πραγματοποιηθεί ανασκόπηση της σχετικής βιβλιογραφία, παρουσίαση της σχετικής θεωρίας και των διαφόρων υποδειγμάτων. Θα ακολουθήσει ανάλυση της εταιρίας, αρχικά στρατηγικής, αλλά και χρηματοοικονομικής, με τη χρήση αριθμοδεικτών. Στη συνέχεια, θα περατωθεί διαδικασία αποτίμησης με τη μέθοδο της προεξόφλησης των ταμειακών ροών. Επιπλέον, θα σχολιαστούν τα αποτελέσματα της και θα προταθούν αντικείμενα περαιτέρω έρευνας. Τέλος, θα παρατεθούν αποτελέσματα ερωτηματολογίου με θέμα «Αποτίμηση Αξίας Επιχείρησης». Η άντληση των πληροφοριών του θεωρητικού πλαισίου θα γίνει από επιστημονικά έγκυρη βιβλιογραφία και της εταιρείας από τις δημοσιευμένες και ελεγμένες από ορκωτούς ελεγκτές λογιστές οικονομικές καταστάσεις. Θα συμπεριληφθούν σχετικές παραπομπές στη βιβλιογραφία.

Nowadays, FIBRAN is a group of companies operating in the field of insulation materials. Established in Thessaloniki in 1977, with a manufacturing character, it was twenty years later that it took the lead in the field of industrial production. FIBRAN is activated on various insulation materials, such as rock wool and extruded polystyrene, under the distinctive names FIBRANgeo and FIBRANxps respectively. It owns production units and subsidiaries in Greece and Europe. The company is not listed on the Stock Exchange and maintains a family business profile. This paper deals with the strategic and financial analysis of the parent company, as well as the valuation of its share capital, which has not previously been the subject of research. A review of the relevant literature, a presentation of the relevant theory and various models will also be conducted. Not only a strategic but also a financial analysis of the company via the use of indexes will follow. The valuation process will be completed by using the cash flow discount method, its results will be commented on, and further research will be suggested. Finally, will be presented the results of a questionnaire on "Business Value Evaluation". The information of the theoretical framework will be extracted from scientifically valid bibliography, while the information regarding the company from published and audited financial statements conducted by auditors. References to the literature will be included.