Εμπειρική διερεύνηση των παραγώντων που καθορίζουν την αγοραία τιμή του Bitcoin

Abstract

Στόχος της παρούσας εργασίας είναι να εντοπίσει και να παρουσιάσει εκείνους τους παράγοντες που επηρεάζουν την προσφορά αλλά και τη ζήτηση του Bitcoin και κατ’ επέκταση την τιμή του. Θα προσπαθήσουμε μέσα από θεωρητικές προσεγγίσεις και σύγκριση προηγούμενων μελετών να αναλύσουμε τους προσδιοριστικούς παράγοντες της τιμής του. Αφού ολοκληρωθεί το θεωρητικό σκέλος της εργασίας, θα αναζητήσουμε το τελικό μαθηματικό εμπειρικό υπόδειγμα, σύμφωνα με τα δεδομένα μας και την οπτική μας, για ανεύρεση σχέσης μεταξύ της τιμής του Bitcoin με διάφορες οικονομικές μεταβλητές που κρίνουμε ότι μπορεί να την επηρεάζουν. Στη συνέχεια, θα εκτιμηθεί ένα απλό γραμμικό πολλαπλό υπόδειγμα με τη μέθοδο OLS το οποίο θα αποτελείται από τον Δείκτη παγκόσμιας Τεχνολογίας, τον Δείκτη Εταιρικών και Κρατικών ομολόγων, τον Δείκτη των Commodities, των Παγίων στοιχείων ενεργητικού αλλά και από τις σταθμισμένες συναλλαγματικές ισοτιμίες Ευρώ, Δολαρίου. Ακόμα η μεταβλητότητα της τιμής του Bitcoin αλλά και της παγκόσμιας οικονομίας θα είναι οι τελευταίες ανεξάρτητες μεταβλητές του υποδείγματος. Ο αριθμός των μηνιαίων παρατηρήσεων είναι 85 και η περίοδος από τον Ιούλιο του 2010 μέχρι τον Αύγουστο του 2017. Τα αποτελέσματα είναι ικανοποιητικά δείχνοντας συσχέτιση της πλειοψηφία των ανεξάρτητων μεταβλητών με την μεταβολή της τιμής του Bitcoin. Για να είμαστε πιο ακριβείς, τα αποτελέσματα της εκτίμησης του τελικού υποδείγματος έδειξαν θετική συσχέτιση με τη σταθμισμένη ισοτιμία του Ευρώ, με τις αποδόσεις του παγκόσμιου δείκτη τεχνολογίας και πληροφορίας, με τις αποδόσεις του παγκόσμιου δείκτη παγίων στοιχείων ενεργητικού αλλά και με τη μεταβολή της τιμής του Bitcoin την προηγούμενη περίοδο. Από την άλλη αρνητική συσχέτιση βρέθηκε με τις αποδόσεις της τιμής του χρυσού σε Δολάρια, με τη σταθμισμένη ισοτιμία του Δολαρίου, με τις αποδόσεις των παγκόσμιων δεικτών κρατικών και εταιρικών ομολόγων αλλά και με τις αποδόσεις του παγκόσμιου ΑΕΠ. Οι αποδόσεις του παγκόσμιου δείκτη εμπορευμάτων αλλά και η μεταβλητότητα της παγκόσμιας οικονομίας το προηγούμενο εξάμηνο κρίθηκαν στατιστικά ασήμαντες. Η παρούσα εργασία αποσκοπεί στην προσφορά αποτελεσμάτων στη βιβλιογραφία που θα βοηθήσουν στην καλύτερη κατανόηση της ίδιας της φύσης αλλά και του φαινομένου της μεγάλης μεταβλητότητας της τιμής του Bitcoin