Αποτίμηση αξίας του ΟΛΠ (Οργανισμός Λιμένος Πειραιώς) βάσει ταμειακών ροών

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία συντάχθηκε με σκοπό την ανάλυση και εξέταση ενός από τα μεγαλύτερα λιμάνια της Μεσογείου και το μεγαλύτερο της Ελλάδας, τον Οργανισμό Λιμένος Πειραιώς Α.Ε.. Ο ΟΛΠ αποτελεί αναπτυξιακό μοχλό του διεθνούς εμπορίου, της τοπικής και εθνικής οικονομίας. Συγκεκριμένα, έγινε αποτίμηση της αξίας της εταιρίας και συνεπώς της τιμής της μετοχής της. Ο ΟΛΠ είναι μια εισηγμένη εταιρία που πρόσφατα πέρασε σε ιδιώτες, ύστερα από την ολοκλήρωση της συμφωνίας για την πώληση του 67% των μετοχών του ΟΛΠ από το Ταμείο Αξιοποίησης Ιδιωτικής Περιουσίας του Δημοσίου (ΤΑΙΠΕΔ). Το πρώτο στάδιο μεταβίβασης των μετοχών ολοκληρώθηκε στις 10/8/2016 με την πληρωμή ποσού € 280,5 εκατ. από την Cosco (Hong Kong) Group Limited στο ΤΑΙΠΕΔ για την απόκτηση του 51% των μετοχών του ΟΛΠ. Εξαιτίας της δυσχερής για την χώρα μας οικονομικής κατάστασης είναι αρκετά δύσκολο να αποτιμηθεί η αξία μιας επιχείρησης. Παρόλα αυτά, με την χρήση των ελεύθερων και λειτουργικών ταμειακών ροών έγινε μία απόπειρα εκτίμησης της δίκαιης τιμής της μετοχής του ΟΛΠ. Συμπερασματικά, ο σκοπός της ανάλυσης με βάση την προεξόφληση ταμειακών ροών (discounted cash flow) είναι να υπολογίσει την παρούσα αξία των οικονομικών αποδόσεων που θα επιτευχθούν στο μέλλον. Αν οι επενδυτές γνωρίζουν την τωρινή αξία των μελλοντικών αποδόσεων, μπορούν να βοηθηθούν στον προσδιορισμό του κατά πόσο η τρέχουσα τιμή μιας μετοχής- ή άλλου περιουσιακού στοιχείου- είναι φτηνή, δίκαιη ή ακριβή.