Η κτηματομεσιτική κρίση και το τραπεζικό σύστημα

Abstract

Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι η παρουσίαση των εξελίξεων της πρόσφατης παγκόσμιας οικονομικής κρίσης και την σύνδεση της με την αγορά ακινήτων. Στο πρώτο μέρος της εργασίας, μέσω βιβλιογραφικής ανασκόπησης εξετάζεται η σημαντικότητα της κτηματαγοράς για την οικονομική ανάπτυξη. Επιπλέον, γίνεται μια αναφορά στην παγκόσμια αγορά κατοικίας και τους βασικούς μακροοικονομικούς παράγοντες, όπως το ΑΕΠ, ο πληθωρισμός, η απασχόληση, ο δανεισμός και τα επιτόκια, καθώς και η σημαντική αλληλεπίδραση αυτών. Στην συνέχεια γίνεται ανάλυση της κρίσης των ΗΠΑ, τα αίτια και οι επιπτώσεις που είχε στην εγχώρια οικονομία καθώς και η εξάπλωση της κρίσης σε χώρες της Ευρώπης όπως η Ιρλανδία, η Ισπανία, η Πορτογαλία και η Ιταλία. Το πρώτο μέρος ολοκληρώνεται με μία ανασκόπηση της ελληνικής αγοράς κατοικίας υπό το πρίσμα της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης. Στο δεύτερο μέρος της εργασίας πραγματοποιείται εμπειρική ανάλυση για την ελληνική αγορά κατοικίας. Μέσω ενός διανυσματικού μοντέλου διόρθωσης σφάλματος (VECM) εξετάζεται η μακροχρόνια σχέση μεταξύ του Δείκτη τιμών Κατοικιών και των υπόλοιπων βασικών μακροοικονομικών μεταβλητών που εξετάσθηκαν στο πρώτο μέρος. Επίσης, προσπαθούμε να απαντήσουμε στο ερώτημα του αν τελικά υπήρξε «φούσκα» στην ελληνική αγορά ακινήτων. Χρησιμοποιώντας τα εργαλεία “Impulse Response” και “Variance Decomposition”, μέσω δυναμικής ανάλυσης, εξάγονται συμπεράσματα για τη σχέση μεταξύ των μεταβλητών και προτείνονται λύσεις για την αναθέρμανση της ελληνικής κτηματαγοράς.

The purpose of this paper is to present the recent global financial crisis and its connection with the real estate market. In the first part, through a literature review, the importance of the real estate market for economic development is examined. In addition, reference is made to the global housing market and key macroeconomic factors, such as GDP, inflation, employment, lending and interest rates, and their significant interaction. In addition, a theoretical analysis is performed to the US crisis, its causes and effects on the domestic economy and the spread of the crisis to European countries such as Ireland, Spain, Portugal and Italy. The first part concludes with a review of the Greek housing market in the light of the global financial crisis. In the second part of the work, an empirical analysis is carried out for the Greek housing market. A vector error correction model (VECM) examines the long-run relationship between the Housing Price Index and the other macroeconomic variables. We are also trying to answer the question whether there was a "bubble" in the Greek real estate market. Using the "Impulse Response" and "Variance Decomposition" functions, through dynamic analysis, conclusions are drawn about the relationship between the variables and solutions are proposed for the reheating of the Greek real estate market.