Διερεύνηση των συγχωνεύσεων και εξαγορών επιχειρήσεων στην Ελλάδα με την εφαρμογή στατιστικών μεθόδων.

Abstract

Η παρούσα μελέτη παρουσιάζει και διερευνά τις δραστηριότητες Συγχωνεύσεων και Εξαγορών (Σ&Ε) επιχειρήσεων στην Ελλάδα. Παρά το γεγονός ότι υπάρχει μια ιδιαίτερα εκτενής βιβλιογραφία σε Σ&Ε επιχειρήσεων στις αγγλοαμερικανικές κεφαλαιαγορές, για την Ελλάδα, όπως και σε πολλές άλλες χώρες, δεν υπήρξαν πολυάριθμες έρευνες και μελέτες για Σ&Ε. Για το λόγο αυτό, η παρούσα διατριβή είναι ιδιαίτερα σημαντική, καθώς διερευνά την υλοποίηση δραστηριοτήτων Σ&Ε ελληνικών επιχειρήσεων από χρηματοοικονομική, λογιστική και οργανωσιακή θεώρηση. Μέσω μιας θεωρητικής διερεύνησης, η παρούσα διατριβή πραγματοποιεί μια ανάλυση διάφορων εννοιών των Σ&Ε, καταγράφει μια εκτενής ιστορική αναδρομή πάνω σε αυτό το θέμα παγκοσμίως και παρουσιάζει τα κίνητρα για Σ&Ε. Επίσης, παραθέτει μια κριτική βιβλιογραφική επισκόπηση των σημαντικότερων μελετών σε Σ&Ε διαχρονικά, αναφορικά με το τελικό αποτέλεσμα τους από οικονομική θεώρηση και αναπτύσσει επιγραμματικά τους σημαντικότερους λόγους οργανωσιακής αποτυχίας των πράξεων Σ&Ε. Παράλληλα, η παρούσα μελέτη παραθέτει τους τρόπους αποφυγής πράξεων Σ&Ε, εξετάζοντας την επίδραση τέτοιων ενεργειών στην επιχειρησιακή επίδοση. Τέλος, η παρούσα μελέτη περιγράφει τους μετασχηματισμούς εταιρικών επιχειρήσεων στην Ελλάδα, σύμφωνα με τους σχετικούς ελληνικούς νόμους και προτείνει την ανασύνταξη τους σε συγκεκριμένα τμήματα αυτών. Μέσω μιας εμπειρικής έρευνας, από την άλλη πλευρά, η παρούσα διατριβή διερευνά την παρούσα κατάσταση των ελληνικών πράξεων Σ&Ε κατά τα τελευταία έτη. Πρωτίστως, με τα αποτελέσματα που προέκυψαν από ένα ερωτηματολόγιο που αποστάλθηκε σε όλες τις εισηγμένες επιχειρήσεις στην κύρια αγορά του Χ.Α. Έπειτα, μέσω των συμπερασμάτων που αναδείχθηκαν με τη χρήση ενός καταλόγου ερευνητικών ερωτημάτων και συνεντεύξεων σε ελληνικές επιχειρήσεις που έκαναν πράξεις διεθνών Σ&Ε. Επίσης, με την εξέταση της επιχειρησιακής επίδοσης των εμπλεκόμενων ελληνικών επιχειρήσεων σε πράξεις Σ&Ε, με αριθμοδείκτες. Τέλος, μέσω ανάλυσης του στατιστικού συνδυασμού των εν λόγω προαναφερθέντων αποτελεσμάτων. Τέλος, τα συμπερασματικά σχόλια και οι θεωρητικές όπως και εμπειρικές εφαρμογές της παρούσας έρευνας παρατίθενται στο τελευταίο μέρος της παρούσας διατριβής.

This study presents and explores the activities of mergers and acquisitions (M&As) of Greek firms. Despite the fact that there is a particularly extensive literature on M&As in Anglo-American capital markets, in Greece, as in many other countries worldwide, there are not many researches and studies on M&As. For this reason, this thesis is especially important as it explores the status of Greek M&As activities from financial, accounting and organizational perspective. Through a theoretical exploration, this study proceeds to an analysis of several conceptions of M&As, reports an extensive historical review on this subject worldwide, and presents the motives for M&As. Also, it introduces a critical literature review of the most important studies on M&As diachronically, concerning to their final result from an economic perspective, and implies briefly the most important reasons of organizational failure of M&As actions. Furthermore, this study refers to the ways of prevention at M&As actions, examining the influence of these actions on business performance. Last, this study reports the ways of corporate transactions of firms in Greece, according to the related Greek laws, and proposes the restructuring of them in specific parts of them. Through an empirical research, from the other part, this thesis explores the present situation of Greek M&As transactions during the last years. Firstly, with the results that was received from a questionnaire, which was sent to all listed firms of the Athens Stock Exchange. Secondly, through the conclusions that were revealed from a list of several research questions and interviews to Greek listed firms that have performed international M&As transactions. Also, with the examination of the operating performance of Greek involved listed firms at M&As actions with financial ratios. Last, through an analysis of the statistical combination of these previous stated results. Finally, the concluding remarks and the theoretical as well as empirical applications of this research are cited at the last part of this thesis.