Αποτίμηση της εισηγμένης στο Χρηματιστήριο Αθηνών CENTRIC A.E.

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία παρουσιάζει και αναλύει τα αποτελέσματα της αποτίμησης της εισηγμένης εταιρίας CENTRIC A.E. Αρχικά, παρουσιάζεται η βιβλιογραφική έρευνα σχετικά με τις μεθόδους εύρεσης της αξίας της επιχείρησης και στη συνέχεια η πρακτική εφαρμογή της αποτίμησης. Παρουσιάζεται η στρατηγική ανάλυση του ομίλου μέσα από τις αναλύσεις SWOT και PESTLE και την ανάλυση των σημαντικότερων κινδύνων. Επιπρόσθετα, γίνεται αναφορά στην ανάλυση τάσης - οριζόντιας και κάθετης - των στοιχείων του ισολογισμού και αποτελεσμάτων χρήσης. Στη συνέχεια, εξετάζονται οι σημαντικότεροι αριθμοδείκτες οι οποίοι απεικονίζουν τα αποτελέσματα καθιστώντας τα συγκρίσιμα με την πάροδο των ετών. Προχωρώντας, πραγματοποιήθηκε η αποτίμηση της εταιρίας με βάση τη μέθοδο προεξοφλημένων ταμειακών ροών DCF. Η εν λόγω μέθοδος προβλέπει και προεξοφλεί ταμειακές ροές με βάση ένα προεξοφλητικό επιτόκιο (WACC) και με βάση τον εκτιμώμενο ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας (growth rate). Με βάση την αποτίμηση, η πραγματική ή δίκαια τιμή της μετοχής υπολογίστηκε με βάση το κύριο σενάριο ως χαμηλότερη από την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή και θεωρείται υπερτιμημένη. Επίσης, αξίζει να σημειωθεί ότι δεν δίνει πλέον μέρισμα, έχει χαμηλό κέρδος ανά μετοχή, αλλά οι επενδυτές φαίνεται να έχουν προσδοκίες ότι θα αυξηθεί η τιμή της στο μέλλον. Ωστόσο έχει ένα αρκετά συντηρητικό beta (β) και έχει χρόνια να δείξει ότι ξεπερνάει το ιστορικό υψηλό του έτους 2007.