Αλληλεπιδράσεις στα διεθνή χρηματιστήρια: Μία εμπειρική έρευνα

Abstract

Το ζήτημα ύπαρξης αλληλεπίδρασης μεταξύ των διεθνών χρηματιστηριακών αγορών εμφανίζεται ως αντικείμενο ανάλυσης πολλών ερευνητών παγκοσμίως. Από την ανάπτυξη του θεωρητικού πλαισίου που αφορούσε τη νεότερη χρηματοοικονομική θεωρία (Markowitz (1952), Sharpe (1964), Lintner (1965)), έχει πραγματοποιηθεί πληθώρα μελετών που εξετάζουν την συνδιακύμανση μεταξύ των χρηματιστηριακών δεικτών αρκετών μεγάλων χρηματιστηριακών αγορών. Στην παρούσα πτυχιακή εργασία αναλύονται σημαντικά χαρακτηριστικά που αφορούν τις χρηματιστηριακές αγορές και τους χρηματιστηριακούς δείκτες. Πραγματοποιείται μία σύντομη αναφορά για την θεωρία και τους λόγους αλληλεξάρτησης των χρηματιστηριακών αγορών. Διερευνάται η αλληλεπίδραση ορισμένων από τα σημαντικότερα χρηματιστήρια του κόσμου. Τα επιλεγμένα από τον συγγραφέα χρηματιστήρια είναι το χρηματιστήριο των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής, του Βελγίου, της Γαλλίας, της Γερμανίας και τέλος της Ιαπωνίας. Για την ανίχνευση και μοντελοποίηση της επίδρασης των προαναφερθέντων χρηματιστηρίων, θα πραγματοποιηθεί χρήση μεθόδων και εργαλείων της περιγραφικής στατιστικής. Εφαρμόζονται ποικίλες μέθοδοι για την εξέταση ύπαρξης αιτιωδών σχέσεων μεταξύ τους. Στο πέμπτο κεφάλαιο, ελέγχεται η στασιμότητα όλων των χρηματιστηριακών δεικτών και η ύπαρξη μοναδιαία ρίζας μέσω του επαυξημένου ελέγχου Dickey-Fuller (ADF) και του ελέγχου Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (KPSS). Πραγματοποιείται έλεγχος αιτιότητας κατά Granger στις αποδόσεις των χρηματιστηριακών δεικτών και χρησιμοποιείται το Υπόδειγμα Αυτοπαλίνδρομου Διανύσματος (Vector Autoregrassive Model) για την έρευση αστάθειας στις αποδόσεις των χρηματιστηριών. Με την βοήθεια του ελέγχου Johansen ερευνάται η συνολοκλήρωση των αποδόσεων των χρηματιστηρίων και τέλος παρουσιάζονται οι Συναρτήσεις Αιφνίδιας Αντίδρασης (Impulse Response Functions).