Ανάλυση στρατηγικών συναλλαγών στον δείκτη S&P500

Abstract

Στη σύγχρονη ανάλυση των τιμών του χρηματιστηρίου οι περισσότεροι επενδυτές χρησιμοποιούν εργαλεία για να μπορούν να επεξηγήσουν τις μεταβολές, να προβλέψουν τις τιμές αλλά και να εντοπίζουν τις αλλαγές στις τάσεις που διαταράσσει την ισορροπία της αγοράς. Εκεί έρχεται το εργαλείο που ονομάζεται τεχνική ανάλυση να βοηθήσει τον επενδυτή να ερμηνεύσει τις διάφορες μεταβολές στις τιμές βασιζόμενη μόνο σε ιστορικά δεδομένα των τιμών. Τεχνική ανάλυση ονομάζεται η μέθοδος πρόβλεψης των κινήσεων των τιμών, χρησιμοποιώντας ιστορικές τιμές, τον όγκο συναλλαγών με σκοπό την καθιέρωση κάποιων κανόνων αγοροπωλησίας με απώτερο στόχο την μείωση του κινδύνου και μεγιστοποίησης των κερδών. Αντίθετη μέθοδος από την τεχνική ανάλυση είναι η θεμελιώδης ανάλυση που στηρίζεται στην υπόθεση ότι η πραγματική χρηματιστηριακή τιμή κυμαίνεται γύρω από την εσωτερική της αξία. Η κύρια διαφορά τους βρίσκεται στο γεγονός ότι στην θεμελιώδης ανάλυση οι επενδυτές κρατούν τις επενδύσεις τους για αρκετό καιρό, ενώ οι τεχνικοί αναλυτές αναζητούν την κατάλληλη στιγμή για να αποσπάσουν κέρδη σε μικρά διαστήματα. Η απεικόνιση των μεταβολών και των διακυμάνσεων των τιμών αποτυπώνονται μέσα από γραφήματα, διαγράμματα και σχηματισμούς. Σύμφωνα με αναλυτές εκεί αποτυπώνεται ο παλμός της αγοράς μέσα από την ανάλυση του ανθρώπινου και ψυχολογικού παράγοντα που ωθεί τις τιμές να ακολουθήσουν μια συγκεκριμένη πορεία. Παράλληλα μέσα από τις ιστορικές τιμές μπορούμε να αντλήσουμε πληροφορίες αλλά και να ερμηνεύσουμε την συμπεριφορά και τον τρόπο σκέψεις του επενδυτικού κοινού. Στο πρώτο κεφάλαιο της παρούσας διπλωματικής θα ασχοληθούμε με το γενικό όρο της τεχνικής ανάλυσης, τι σημαίνει και πως χρησιμοποιείται, με την ιστορική της διαδρομή από την ανάπτυξη της θεωρίας από τον Dow και την εξέλιξη της από τον Elliot. Στη συνέχεια αναφέρεται η θεμελιώδης ανάλυση και η χρησιμότητα της αλλά και η σύγκριση της με την τεχνική ανάλυση τονίζοντας τις σημαντικότερες διαφορές τους αλλά και το μοναδικό κοινό τους σημείο που είναι να χτυπήσουν την αγορά. Επίσης αναλύονται οι μορφές της αποτελεσματικής αγοράς και το μοντέλο του τυχαίου περιπάτου. Τέλος γίνεται αναφορά στους συμπεριφορικούς παράγοντες που ωθούν το επενδυτικό κοινό είτε να αγοράσει είτε να πουλήσει ένα περιουσιακό στοιχείο στο χαρτοφυλάκιο του. Στο δεύτερο κεφάλαιο, γίνεται εκτενής αναφορά στα διαγράμματα και τον τρόπο χρήση τους για την απεικόνιση της τάσης των τιμών, του όγκου συναλλαγών και άλλα. Περιγράφονται και τα πεδία τιμών που λαμβάνουν χώρα μέσα σε μια χρηματιστηριακή μέρα και συνεχίζουμε με τα διαγράμματα. Ξεκινάμε με το διάγραμμα γραμμής, στη συνέχεια με τις ράβδους, τα κηροπήγια αλλά και τον όγκο συναλλαγών. Παραθέτουμε και το εργαλείο της στήριξης και αντίστασης ως σημαντικό για την πρόβλεψη της κατεύθυνσης της τιμής αλλά και της γραμμής τάσης για τον εντοπισμό της κυριότερης κατεύθυνσης της. Εξίσου σημαντική είναι η αναφορά στις ανοδικές και καθοδικές αγορές bull , bear market που καθορίζουν την φάση που βρίσκεται μια αγορά, αλλά και η στρατηγική buy and hold που αποτελεί εργαλείο του επενδυτή για κέρδος. 10 Στο τρίτο κεφάλαιο, περιγράφουμε τους σχηματισμούς των τιμών ξεκινώντας με την ανάλυση των φάσεων που διανύει η τιμή από την ανοδική ως την πτωτική της φάση, και στη συνέχεια οι βασικοί σχηματισμοί κεφαλή και ώμοι, διπλές κορυφές, αλλά και οι βασικοί σχηματισμοί συνέχισης όπως τρίγωνα και cups and handles που βοηθούν τον επενδυτή να καταλάβει τις αντιστροφές που επρόκειτο να γίνουν και την χρονική διάρκεια τους. Στο τέταρτο κεφάλαιο, θα σχολιασθούν οι τεχνικοί δείκτες και η χρησιμότητας τους. Οι κυριότερο και πολυχρησιμοποιημένοι είναι οι καμπύλες Bollinger, ο δείκτης MACD, o EMA, o SMA, o RSI Index, και τέλος ο δείκτης ορμής Momentum. Η παρακολούθηση τους είναι πολύ σημαντική από τους επενδυτές διότι προειδοποιούν για τις κινήσεις των τιμών, και προβλέπουν την κατεύθυνση των τιμών. Στο πέμπτο κεφάλαιο και τελευταίο κεφάλαιο, παρουσιάζονται τα εμπειρικά αποτελέσματα της εφαρμογής των κανόνων της τεχνικής ανάλυσης. Αρχικά περιγράφουμε την θεωρία των μοντέλων μεταβαλλόμενης μεταβλητότητας GARCH και στη συνέχεια η εφαρμογή τους μαζί με προβλέψεις. Στην συνέχεια, προχωράμε στο κομμάτι της τεχνικής ανάλυσης, χρησιμοποιήσαμε τον δείκτη S&P500 και τους κινητούς μέσους ΕΜΑ SMA για την ανάλυση του. Παρουσιάζονται τα στατιστικά των δυο μέσων και τα κέρδη ή ζημίες από την χρησιμοποίηση τους καθώς και η σύγκριση της στρατηγικής buy and hold με τους μέσους αλλά και η σύγκριση των δυο μέσων μεταξύ τους. Τέλος παρατίθενται τα συμπεράσματα από την παραπάνω ανάλυση.