Η θεμελιώδης ανάλυση ως μέθοδος επιλογής μετοχών του εμπορικού κλάδου

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία πραγματεύεται τη μέθοδο της θεμελιώδους ανάλυσης σαν κύρια μέθοδο αξιολόγησης και εν τέλει επιλογής εταιρικών μετοχών. Βασικός στόχος αυτής της εργασίας είναι μέσα από αριθμητικά δεδομένα να αποδειχθεί εάν και κατά πόσο ένα σύνολο μετοχών, ενός κλάδου εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών, αποτελεί ορθή επενδυτική επιλογή για έναν επενδυτή με κριτήριο τα εργαλεία που μας παρέχει η εν λόγω ακαδημαϊκή μέθοδος. Η θεμελιώδης ανάλυση αποτελεί μια μέθοδο αξιολόγησης μετοχών η οποία επικεντρώνεται κατά βάση στην εύρεση της εσωτερικής αξίας μιας μετοχής. Μελετά οτιδήποτε μπορεί να επηρεάσει την αξία της, από μακροοικονομικά μεγέθη όπως η οικονομία εν γένει και οι συνθήκες του κλάδου στον οποίο ανήκει, μέχρι μικροοικονομικά μεγέθη όπως τα οικονομικά στοιχεία και η διαχείριση της εταιρείας. Στόχος της ανάλυσης είναι να καταλήξει σε μια ποσοτική αξία την οποία ένας επενδυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει ως ένδειξη για το αν μια μετοχή είναι υποτιμημένη ή υπερεκτιμημένη, συγκρίνοντας την με την διαπραγματεύσιμη τιμή της στην αγορά. Αυτό θα καθορίσει εάν η εν λόγω μετοχή αποτελεί επενδυτική ευκαιρία ή όχι. Για να επιτευχθεί ο σκοπός της εργασίας, επιλέχθηκε η εξέταση 7 μετοχών που ανήκουν στον εμπορικό κλάδο και διαθέτουν μια σχετικά αξιόλογη κίνηση στην αγορά αξιών, σε ένα χρονικό διάστημα έξι ετών από το 2011 ως το 2016. Η επιλογή των εμπορικών εταιριών προς ανάλυση έγινε με βάση την κεφαλαιοποίηση τους στην αγορά κεφαλαίου ενώ η τελική επιλογή των μετοχών θα γίνει με βάση τα ευρήματα που θα μας δώσει η ανάλυση μετά από τη μελέτη των χρηματοοικονομικών αποτελεσμάτων αυτών των εταιριών αλλά και της συμπεριφοράς των μετοχών τους στη χρηματιστηριακή αγορά. Αυτό θα επιτευχθεί συνδυάζοντας δυο βασικά εργαλεία, αφενός την ανάλυση των αριθμοδεικτών και αφετέρου τα οικονομικά στοιχεία των εξεταζόμενων εταιρειών. Με την ολοκλήρωση της διαδικασίας, θα προκύψουν συμπεράσματα σχετικά με τις τάσεις και τις μελλοντικές προοπτικές που παρουσιάζουν οι μετοχές αλλά και με το ποιες αποτελούν την πιο συμφέρουσα μακροπρόθεσμη επένδυση.