Συγχωνεύσεις και εξαγορές: εχθρικές εξαγορές και μηχανισμοί άμυνας

Abstract

Μία εταιρεία καθορίζει τους στόχους της και αποφασίζει τον τρόπο και τον χρόνο υλοποίησής τους. Στο πλαίσιο του σχεδιασμού της η εταιρεία μπορεί να επιλέξει την ανάπτυξή της μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών. Η επιλογή του τρόπου εξαρτάται σε κάθε περίπτωση από τις επικρατούσες συνθήκες και τα κίνητρα των εμπλεκομένων μερών. Η απόφαση για πραγματοποίηση μίας εχθρικής εξαγοράς, που προϋποθέτει την έλλειψη συμφωνίας των δύο μερών, προκαλεί την αντίδραση της υπό εξαγορά εταιρείας με διάφορους τρόπους, που λειτουργούν ως μηχανισμοί άμυνας. Επίσης κάθε εταιρεία μπορεί προβλέψει και να υιοθετήσει μέτρα, που θα αποτρέψουν ή τουλάχιστον θα προκαλέσουν σοβαρές δυσκολίες σε έναν υποψήφιο αγοραστή. Αντικείμενο της παρούσας εργασίας είναι οι συγχωνεύσεις και εξαγορές και ειδικότερα οι εχθρικές εξαγορές και οι μηχανισμοί άμυνας έναντι αυτών. Η εργασία περιλαμβάνει την εισαγωγή και τρία κεφάλαια. Στο πρώτο αναπτύσσεται γενικά το θέμα των συγχωνεύσεων και εξαγορών με αναφορά στους ορισμούς και τα χαρακτηριστικά τους, στην έως σήμερα ιστορική τους εξέλιξη και στους σκοπούς και τους λόγους υλοποίησής τους. Καταγράφονται ακόμη οι λόγοι που μπορεί να οδηγήσουν στην επιτυχία ή αποτυχία τους, καθώς και η διάκρισή τους σε κατηγορίες και αναφέρονται τα απαιτούμενα για την ολοκλήρωσή τους στάδια. Στο δεύτερο κεφάλαιο εξετάζεται το θέμα των εχθρικών εξαγορών με καταγραφή του ορισμού και των χαρακτηριστικών τους, όπως επίσης και των ακολουθούμενων για την υλοποίησή τους σταδίων. Τέλος αναπτύσσονται οι τακτικές και οι τρόποι επίθεσης σε μία εταιρεία. Το τρίτο κεφάλαιο πραγματεύεται τους μηχανισμούς άμυνας και γίνεται προσπάθεια να γίνει κατανοητός ο τρόπος που λειτουργούν και η αποτελεσματικότητά τους. Καταγράφεται αρχικά ο ορισμός και η ιστορική τους εξέλιξη και αναφέρονται οι λόγοι εφαρμογής και επιλογής τους. Επίσης παρουσιάζεται το υπάρχον θεσμικό πλαίσιο σε Η.Π.Α. και Ευρωπαϊκή Ένωση. Ακολουθεί η διάκριση των αμυνών σε δύο βασικές κατηγορίες και συγκεκριμένα στις πριν και στις μετά την προσφορά άμυνες, που στη συνέχεια αναπτύσσονται και εξετάζονται αναλυτικά.