Essays on international trade, foreign direct investment, and economic growth: empirical evidence from Greece and European transition economies

Abstract

The structure of the thesis comprises of three autonomous but highly interconnected essays in the form of empirical papers. In Chapter 1, the main objectives of this dissertation are presented. This study aims to increase the understanding of important economic growth factors such as international trade and Foreign Direct Investments (FDI), using both time series and panel data econometric analysis. In Chapter 2, we investigate the effect of exports and inward foreign direct investment (FDI) on economic development in Greece, in the long and short run, from 1980 to 2013. This study applies the autoregressive distributed lag (ARDL) method to identify the long-run relationship between the variables of our model. Our results imply that any policy by the Greek Government aimed at boosting economic development through exports will have to be considered for the long run since Greek authorities cannot rely on exports in the short run. However, inward FDI appears more efficient than exports as far as boosting economic progress in the short run. In Chapter 3, we examine the relations among exports, inward FDI, and national income in the case of fifteen European transition economies over the period 1995–2014. Empirical findings suggest that though the effect of openness is beneficial to all economies of the region, the presence of export-led growth and FDI-led growth hypotheses are validated mainly for the group of economies that entered the European Union in 2004. Conversely, for the remaining economies, our results confirm the prevalence of a culture for saving over spending, which eventually provokes the beneficial expansion of their local investment and export capacity. In Chapter 4, we examine a growth model, amplified with two institutional variables, bureaucracy and corruption. This empirical study covers 28 transition economies. In this study, we apply annual data over the period 2000-2015. We use various econometric specifications and apply both the Fixed Effects and the advanced system Generalised-Method-of-Moments (GMM) panel data techniques. Empirical findings suggest that the impact of openness in terms of FDI and international trade is advantageous to all the economies of the panel. Regarding the impact of the two institutional variables, corruption, and bureaucracy, we retrieve more influential results, as their impact appears to be diametrically opposite between the Former Soviet Union States and the rest of European transition countries. Finally, in Chapter 5, the key findings of the thesis are presented.

Η δομή της διπλωματικής εργασίας αποτελείται από τρεις αυτόνομες, αλλά και ταυτόχρονα διασυνδεμένες μελέτες με τη μορφή των εμπειρικών εργασιών. Στο Κεφάλαιο 1, παρουσιάζονται οι βασικοί στόχοι της παρούσας διατριβής. Η μελέτη αυτή έχει ως στόχο να αυξήσει την κατανόηση σημαντικών παραγόντων οικονομικής ανάπτυξης, όπως το διεθνές εμπόριο και οι Ξένες Άμεσες Επενδύσεις (ΞΑΕ), χρησιμοποιώντας τόσο την οικονομετρική ανάλυση των χρονολογικών σειρών (time-series) όσο και την οικονομετρική ανάλυση των διαστρωματικων στοιχείων με συνδυασμό χρονολογικών σειρών (panel data). Στο Κεφάλαιο 2, ερευνούμε την επίδραση των εξαγωγών και των Ξένων Αμέσων Επενδύσεων (ΞΑΕ) στην οικονομική ανάπτυξη στην Ελλάδα, σε μακροπρόθεσμο και βραχυπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα, κατά τη διάρκεια της περιόδου 1980-2013. Σε αυτή τη μελέτη, εφαρμόζουμε τη μέθοδο του Διευρυμένου Αυτοπαλίνδρομου Υποδείγματος (ARDL) για τον προσδιορισμό της μακροχρόνιας σχέσης των μεταβλητών του υποδείγματος μας. Τα αποτελέσματά μας υποδηλώνουν ότι οποιαδήποτε πολιτική της Ελληνικής κυβέρνησης που αποσκοπεί στην ενίσχυση της οικονομικής ανάπτυξης μέσω των εξαγωγών θα πρέπει να εξεταστεί μακροπρόθεσμα, δεδομένου ότι οι Ελληνικές αρχές δεν μπορούν να στηριχθούν στις εξαγωγές βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, οι εισροές ΞΑΕ εμφανίζονται πιο αποτελεσματικές από τις εξαγωγές όσον αφορά την ενίσχυση της οικονομικής προόδου βραχυπρόθεσμα. Στο Κεφάλαιο 3, εξετάζουμε τις σχέσεις μεταξύ των εξαγωγών, των ΞΑΕ και του ΑΕΠ στην περίπτωση 15 ευρωπαϊκών οικονομίων υπό μετάβαση κατά την περίοδο 1995-2014. Τα εμπειρικά ευρήματα υποδεικνύουν ότι παρόλο που η επίδραση του ανοίγματος της οικονομίας είναι επωφελής για όλες τις οικονομίες της περιοχής, η επιβεβαίωση της αιτιώδους επίδρασης τόσο των ΞΑΕ όσο και των εξαγωγών προς το εθνικό εισόδημα επικυρώνεται κυρίως για την ομάδα των οικονομιών που εισήλθαν στην Ευρωπαϊκή Ένωση το 2004. Αντίθετα, στις υπόλοιπες οικονομίες, τα αποτελέσματά μας επιβεβαιώνουν την επικράτηση μιας κουλτούρας αποταμίευσης έναντι κατανάλωσης, η οποία τελικά προκαλεί την επωφελή επέκταση τόσο των εγχώριων επενδύσεων όσο και των εξαγωγών. Στο Κεφάλαιο 4 εξετάζουμε ένα μοντέλο ανάπτυξης, ενισχυμένο με δύο θεσμικές μεταβλητές, τη γραφειοκρατία και τη διαφθορά. Αυτή η εμπειρική μελέτη καλύπτει 28 οικονομίες υπό μετάβαση. Σε αυτή τη μελέτη, εφαρμόζουμε ετήσια δεδομένα για την περίοδο 2000-2015. Χρησιμοποιούμε διάφορες οικονομετρικές εξειδικεύσεις και εφαρμόζουμε τόσο τη μέθοδο των Σταθερών Επιδράσεων (Fixed Effects) όσο και τη Γενικευμένη Μέθοδο των Οριακών Ροπών (Generalised-Method-of-Moments). Τα εμπειρικά ευρήματα δείχνουν ότι ο αντίκτυπος του ανοίγματος της οικονομίας όσον αφορά τις Ξένες Άμεσες Επενδύσεις (ΞΑΕ) και του διεθνούς εμπορίου είναι θετικός για όλες τις οικονομίες της εμπειρικής μελέτης. Όσον αφορά τον αντίκτυπο των δύο θεσμικών μεταβλητών, της διαφθοράς και της γραφειοκρατίας, αντλούμε πιο σημαντικά αποτελέσματα, καθώς ο αντίκτυπός τους φαίνεται να είναι διαμετρικά αντίθετος μεταξύ των κρατών της πρώην Σοβιετικής Ένωσης και των υπόλοιπων Ευρωπαϊκών κρατών υπό μετάβαση. Τέλος, στο Κεφάλαιο 5 παρουσιάζονται τα βασικά ευρήματα αυτής της διατριβής.