Αποτίμηση της εταιρίας Ελληνικά Πετρέλαια ΑΕ

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει και αναλύει την εταιρία Ελληνικά Πετρέλαια, μια από τις μεγαλύτερες εταιρίες πετρελαιοειδών στη Νοτιανατολική Ευρώπη. Η παρουσία του Ομίλου στο εξωτερικό μέσα από τις εταιρίες όπως Hellenic Petreleum International AG, Ελληνικά Πετρέλαια Κύπρου LTD, JUGOPETROL AD, EKO BULGARIA EAD, EKO SERBIA AD, ΕΛΠΕΤ ΒΑΛΚΑΝΙΚΗ ΑΕ, ΟΚΤΑ ΑD Skopje, ΒΑΡΔΑΞ ΑΕ , επιβεβαιώνει τη σημαντική θέση που κατέχει στην εμπορία καύσιμων στη ΝΑ Ευρώπη. Με συνολικό δίκτυο 295 πρατήριων και τις εγκαταστάσεις της ΟΚΤΑ ( Σκόπια) προκύπτει ότι είναι ένας όμιλος με ισχυρές βάσεις που έχει πρωταγωνιστικό ρόλο στις ενεργειακές εξελίξεις τόσο στον χώρο της Ελλάδας όσο και στον ευρύτερο χώρο της Ευρώπης. Ένας από τους βασικούς στόχους της διπλωματικής εργασίας είναι η προσπάθεια αποτίμησης της αξίας της εταιρίας και κατά συνέπεια της πραγματικής τιμής της, της << δίκαιης >> τιμής της στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Οι μετοχές της εταιρίας Ελληνικά Πετρέλαια διαπραγματεύονται στα Χρηματιστήρια Αθηνών και Λονδίνου με τη μορφή Διεθνών Αποθετηρίων Εγγράφων (Global Depository Receipts-CDRS). Στο σκέλος της αποτίμησης εφαρμόζοντας την μέθοδο αποτίμησης βάσει των ταμειακών ροών , επιχειρείται η εκτίμηση μιας δίκαιης τιμής της μετοχής για την εταιρία ΕΛΠΕ. Σε ένα ιδιαίτερα δύσκολο οικονομικό περιβάλλον και με την πολιτική αστάθεια να δημιουργεί προβληματισμούς για τις μελλοντικές εξελίξεις, η προσπάθεια αποτίμησης της αξίας της εταιρίας καθίσταται ιδιαίτερα δύσκολη. Κατάλληλο μοντέλο για την αποτίμηση της αξίας της μετοχής των ΕΛΠΕ, επιλέχθηκε το μοντέλο των ελεύθερων ταμειακών ροών.