Μελέτη μη-γραμμικότητας στο μέσο σε δείγμα χρηματιστηριακών δεικτών

Abstract

Στόχος της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι να μελετήσει την αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών μέσω του ελέγχου της μη- γραμμικότητας στο μέσο των δεδομένων. Αρχικά παρουσιάζονται οι θεωρίες EMH (Efficient Market Hypothesis) και AMH (Adaptive Market Hypothesis), καθώς επίσης και οι προσεγγίσεις φαινομένων που παρατηρούνται σε πραγματικά δεδομένα χρηματιστηριακών χρονοσειρών. Παραπέρα αναλύονται οι αιτίες εμφάνισης μη- γραμμικότητας και αναλύονται διάφορα οικονομετρικά εργαλεία ανίχνευσης της. Τέλος εξετάζεται η αποτελεσματικότητα των χρηματιστηριακών δεικτών CAC40, DAX30, FTSE100, NIKKEI225 και S&P500 για τη χρονική περίοδο από το 2003 έως 2013. Για τη μελέτη αυτή χρησιμοποιήθηκαν τα οικονομετρικά εργαλεία McLeod – Li, Tsay και BDS μέσω του λογισμικού “Non Linearity Toolkit”. Το συμπέρασμα της μελέτης συνοπτικά είναι ότι οι αγορές είναι κατά κύριο λόγο αναποτελεσματικές όμως υπάρχουν περίοδοι που εναλλάσσονται μεταξύ φάσεων αποτελεσματικότητας και μη- αποτελεσματικότητας.