Please use this identifier to cite or link to this item: http://dspace.lib.uom.gr/handle/2159/19789
Author: Γουδετσίδου, Μαρία K.
Title: Ο θεσμός της τιτλοποίησης ως μέσο ρευστότητας.
Date Issued: 2016
Department: Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών στην Εφαρμοσμένη Λογιστική και Ελεγκτική
Supervisor: Ταχυνάκης, Παναγιώτης
Abstract: Οι ραγδαίες εξελίξεις στο παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον, όπως για παράδειγμα ο πληθωρισμός, ο έντονος ανταγωνισμός μεταξύ των τραπεζών, η αυξημένη αβεβαιότητα, η αστάθεια των επιτοκίων, οι εξειδικευμένες απαιτήσεις των πελατών των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων καθώς και ο έντονος ανταγωνισμός αποτελούν μερικές από τις βασικές αιτίες για την συνεχή και επιτακτική ανάγκη άντλησης κεφαλαίων. Επιπλέον, η ανακάλυψη νέων τρόπων διαχείρισης χρημάτων και ρίσκου μέσω της χρήσης επενδυτικών κεφαλαίων αποτελέσαν σημαντικό παράγοντα για την δημιουργία νέων χρηματοοικονομικών εργαλείων. Γίνεται κατανοητό πως η ανάπτυξη και η εξέλιξη του ιδιωτικού τομέα δεν είναι εφικτή με την χρήση των ιδίων κεφαλαίων. Η άμεση αναζήτηση ξένων κεφαλαίων μέσω δανεισμού από πιστωτικά ιδρύματα αποτελεί μονόδρομο. Τα τελευταία χρόνια παρατηρείται μία εναλλακτική μορφή χρηματοδότησης αντικαθιστώντας τις παραδοσιακές μορφές δανεισμού των πιστωτικών ιδρυμάτων μέσω των αξιογραφικών κεφαλαιαγορών η οποία αναφέρεται ως τιτλοποίηση. Παρατηρείται από τα παραπάνω πως η τιτλοποίηση λειτουργεί καταλυτικά στην άντληση κεφαλαίων τόσο ως εναλλακτική μορφή χρηματοδότησης όσο και ως ευνοϊκή και ανταγωνιστική λύση έναντι της πιστωτικής αγοράς. Η χορήγηση κεφαλαίων μέσω της έκδοσης αξιογράφων αποτελεί μία φθηνότερη λύση αναζήτησης ξένων κεφαλαίων, από χρηματοδότες οι οποίοι κινούνται ανώνυμα στην αξιογραφική αγορά ανταγωνίζοντας την έως τώρα μονοπωλιακή δανειοδότηση των πιστωτικών ιδρυμάτων. Από την άλλη πλευρά το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα αντιμετωπίζει τη χειρότερη χρηματοοικονομική κρίση μετά το μεγάλο κραχ του 1929. Η κρίση ξεκίνησε με το σπάσιμο της φούσκας ακινήτων το καλοκαίρι του 2007, επιβαρύνοντας τα πιστωτικά ιδρύματα εξαιτίας της αδυναμίας των οφειλετών να ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους γεγονός που οδήγησε σε μεγάλο αριθμό χρεοκοπιών στεγαστικών δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου και την μεταφορά αυτών στην αγορά των εταιρικών ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης που είχαν εκδοθεί για τη χρηματοδότηση των τιτλοποιημένων στεγαστικών δανείων. Όλο αυτό οδήγησε στην έλλειψη ρευστότητας των πιστωτικών ιδρυμάτων, με αποτέλεσμα η τιτλοποίηση να διαδραματίζει μείζον ρόλο πηγής χρηματοδότησης. Σήμερα παρατηρείται έντονα το φαινόμενο της σταδιακής υποχώρησης του παραδοσιακού ρόλου των πιστωτικών ιδρυμάτων ως δανειστή με την απλή διατήρηση ενός διαμεσολαβητικού ρόλου στη μεταφορά πόρων από τους επενδυτές στις χρηματοδοτούμενες επιχειρήσεις. Με λίγα λόγια ο θεσμός της τιτλοποίησης δίνει την δυνατότητα σε μία επιχείρηση να μετατρέψει την μελλοντική και προβλέψιμη ροή πληρωμών που θα προκύψει από υπάρχουσες ή μη ληξιπρόθεσμες απαιτήσεις σε άμεση ρευστότητα μέσω έκδοσης τίτλων προς το κοινό. Ο θεσμός ξεκίνησε το 1930 στις Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής λόγω της έντονης ανάγκης για ρευστότητα στην αγορά των στεγαστικών δανείων. Πολύ αργότερα έκανε την εμφάνισή του και στον Ευρωπαϊκό χώρο αλλά στην χώρα μας έκανε την πρώτη του εμφάνιση με τον Ν. 2801/2000 και αφορούσε τη μείωση του δημοσίου χρέους και του κυβερνητικού ελλείμματος. Η θεσμοθέτησή της στον ιδιωτικό τομέα της χώρας μας έγινε με τον Ν.3156/2003. Συνοψίζοντας, η τιτλοποήση είχε άμεση και ραγδαία εξέλιξη ως θεσμός λόγω της έντονης ανάγκης εύρεσης εναλλακτικής άντλησης κεφαλαίων του ιδιωτικού τομέα.
Keywords: Τιτλοποίηση
Information: Διπλωματική εργασία--Πανεπιστήμιο Μακεδονίας, Θεσσαλονίκη, 2016.
Appears in Collections:ΠΜΣ Εφαρμοσμένη Λογιστική & Ελεγκτική (M)

Files in This Item:
File Description SizeFormat 
GoudetsidouMariaKMsc2016.pdf1.59 MBAdobe PDFView/Open


Items in Psepheda are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.