Πολυμεταβλητά μέτρα εξάρτησης και χρηματοοικονομική ολοκλήρωση

Abstract

Σκοπός της παρούσας εργασίας ήταν να εξεταστούν οι χρονικές σειρές των αποδόσεων για βασικούς δείκτες χρηματιστηρίων κρατών από τις ηπείρους της Αμερικής, της Ασίας και της Ευρώπης με απώτερο σκοπό να ερευνηθεί κατά πόσο η χρηματοοικονομική ολοκλήρωση υφίσταται ανάμεσα σε αυτά και ποια κράτη ασκούν επιρροή σε άλλα. Οι χώρες που μελετήθηκαν, ως προς την ύπαρξη γραμμικής και μη-γραμμικής αιτιότητας ήταν οι ΗΠΑ, ο Καναδάς, η Κίνα, το Χονγκ Κονγκ, η Ινδία, η Ιαπωνία, η Τσεχία, η Γαλλία, η Γερμανία, η Ελλάδα, η Ουγγαρία, η Ολλανδία και η Ισπανία. Οι περίοδοι εξέτασης ήταν το χρονικό διάστημα 1/1/2000 έως 29/7/2016 καθώς και η περίοδος της κρίσης (1/12/2007 έως 30/6/2009). Η ανάλυση των δεδομένων έδειξε ότι σε Αμερική και Ευρώπη υπάρχουν εντονότερες σχέσεις μη-γραμμικής και γραμμικής αιτιότητας με στατιστικά σημαντικές τιμές (p<0,05) από ότι στην Ασία. Επιπλέον, μεταξύ των ηπείρων εμφανίζονται στατιστικά σημαντικές γραμμικές και μη-γραμμικές αιτιότητες (p<0,05) με την Αμερική να επηρεάζει περισσότερο την Ευρώπη (p<0,05) και η Ευρώπη την Ασία (p<0,05). Από τα παραπάνω αποτελέσματα διαφαίνεται ότι υπάρχει έντονα το στοιχείο τόσο της γραμμικής όσο και της μη-γραμμικής αιτιότητας, γεγονός που υποδηλώνει ότι υπάρχει αλληλεξάρτηση σε μεγάλο βαθμό σε αυτές τις αγορές και μάλιστα υπάρχει μεγάλη επιρροή από τη μία αγορά στην άλλη, η οποία έχει σαν αποτέλεσμα την περαιτέρω εξέλιξη της χρηματοοικονομικής ολοκλήρωσης.