Η σχέση μεταξύ ρευστότητας, αποδοτικότητας και κεφαλαιακής διάρθρωσης στις εισηγμένες στο Χ.Α.Α. επιχειρήσεις.

Abstract

Η παρούσα εργασία μελετά τη σχέση που υπάρχει μεταξύ των τριών βασικότερων μεγεθών που αφορούν σε μια επιχείρηση, δηλαδή τη σχέση μεταξύ ρευστότητας και αποδοτικότητας, τη σχέση μεταξύ ρευστότητας και κεφαλαιακής διάρθρωσης και τη σχέση μεταξύ αποδοτικότητας και κεφαλαιακής διάρθρωσης, όπως προκύπτει από την επεξεργασία των δεδομένων του συνόλου των επιχειρήσεων που διαπραγματεύονται τις μετοχές τους στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών για την δεκαετία που προηγήθηκε, από το 2004 έως και το 2013. Στόχος της εργασίας είναι να προσδιοριστούν οι συσχετίσεις μεταξύ αυτών των μεγεθών και να προκύψουν χρήσιμα συμπεράσματα, τα οποία μπορούν να βοηθήσουν στην ερμηνεία και την αξιολόγηση της μεταβολής των δεικτών κάθε επιχείρησης, τόσο όσο αφορά ιστορικά στοιχεία αλλά και μελλοντικά, αφού μπορούν να αξιοποιηθούν στις προβλέψεις, στο σχεδιασμό στρατηγικών και πολιτικών, καθώς και στον καθορισμό αντικειμενικών και ρεαλιστικών στόχων. Για την επίτευξη των προαναφερθέντων, αρχικά έγινε αναφορά και παρουσίαση των γενικών εννοιών που σχετίζονται με τις επιχειρήσεις, την ρευστότητα, την αποδοτικότητα και την κεφαλαιακή διάρθρωση, ώστε να μπορεί να κατανοηθεί σε βάθος η σημαντικότητα και τα αποτελέσματα της έρευνας. Ενώ, πραγματοποιήθηκε βιβλιογραφική ανασκόπηση για περαιτέρω αναφορές και έρευνες που έχουν ασχοληθεί με τις εν λόγω σχέσεις. Στη συνεχεία, παρουσιάζονται τα αποτελέσματα της έρευνας, σχολιάζονται οι ευρεθείσες συσχετίσεις και, τέλος, καταγράφονται τα συμπεράσματα που προκύπτουν σχετικά με την ερμηνεία και την αξιοποίηση των αποτελεσμάτων. Για τη συλλογή των απαραίτητων, για την επίτευξη του σκοπού της εργασίας, δεδομένων, χρησιμοποιήθηκε η βάση δεδομένων Bloomberg, από την οποία αντλήθηκαν στοιχεία των ισολογισμών και των αποτελεσμάτων χρήσεως των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών επιχειρήσεων. Επιπλέον, χρησιμοποιήθηκε η βάση δεδομένων i-mentor της Hellastat, από την οποία αντλήθηκαν στοιχεία των ισολογισμών και των αποτελεσμάτων χρήσεως των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών επιχειρήσεων, καθώς και τιμές αριθμοδεικτών ανά έτος και ανά εταιρεία. Από τα αποτέλεσμα που προέκυψαν αποδείχθηκε πως όντως υπάρχει σχέση μεταξύ των τριών εξεταζόμενων μεγεθών, με πιο ισχυρή αυτή της ρευστότητας με την κεφαλαιακή διάρθρωση, χωρίς αυτό να σημαίνει πως και οι άλλες δύο συσχετίσεις, δηλαδή μεταξύ ρευστότητας και αποδοτικότητας και αποδοτικότητας και κεφαλαιακής διάρθρωσης, δεν είναι εξίσου σημαντικές. Επιπλέον, θετική συσχέτιση εντοπίστηκε μεταξύ της ρευστότητας και της αποδοτικότητας, ενώ οι άλλες δύο συσχετίσεις προέκυψαν αρνητικές.