Please use this identifier to cite or link to this item: http://dspace.lib.uom.gr/handle/2159/16623
Author: Καράπαλης, Θωμάς
Title: Ανάλυση και αποτίμηση του Ομίλου ΤΙΤΑΝ με τη μέθοδο των προεξοφλημένων ταμειακών ροών.
Date Issued: 2014
Department: Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών στην Εφαρμοσμένη Λογιστική και Ελεγκτική
Supervisor: Παπαδόπουλος, Συμεών
Abstract: Η παρούσα εργασία παρουσιάζει τα αποτελέσματα της στρατηγικής και, χρηματοοικονομικής ανάλυσης αλλά και της αποτίμησης της ελληνικής βιομηχανίας τσιμέντων ΤΙΤΑΝ Α.Ε., η οποία κατέχει σημαντική θέση στο κλάδο των δομικών υλικών στην Ελλάδα και δραστηριοποιείται μέσω τη παραγωγής και εξαγωγής σκυροδέματος και συναφών προϊόντων σε πολλές διεθνείς αγορές. Ο κύριος σκοπός της εργασίας είναι να βρούμε τη θεωρητική τιμής της επιχείρησης στις 3 Νοεμβρίου, 2014. Για τον σκοπό αυτό εφαρμόστηκαν σε όλη την εργασία διάφορες μαθηματικές και στατιστικές προσεγγίσεις και μοντέλα. Όσον αφορά το θεωρητικό υπόβαθρο της εργασίας, βασίστηκε κυρίως σε ελληνικά βιβλία τα οποία χρησιμοποιήθηκαν κατά την διάρκεια των σπουδών μας, σε βιβλία του CFA Institute, καθώς και σε βιβλία και άρθρα του καθηγητή Aswath Damodaran. Στη συνέχεια γίνεται ανάλυση των συνθηκών του εξωτερικού περιβάλλοντος διενεργώντας μια PEST ανάλυση και των συνθηκών της αγοράς μέσω του υποδείγματος των πέντε δυνάμεων του Porter, για να αξιολογηθούν οι κίνδυνοι και τη στρατηγική που ακολουθεί ο Όμιλος. Ακολουθεί η χρηματοοικονομική ανάλυση, όπου γίνεται εξέταση των ιστορικών τάσεων διάφορων μεγεθών και δεικτών της επιχείρησης. Με βάση τα αποτελέσματα της στρατηγικής και χρηματοοικονομικής ανάλυσης, ακολουθεί η διενέργεια προβλέψεων για την εκτίμηση της πορείας και τον ρυθμό ανάπτυξης των κύριων οικονομικών μεγεθών του ΤΙΤΑΝ για τα επόμενα έτη. Η αποτίμηση της επιχείρησης γίνεται με τη μέθοδο των προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) και ως πιο κατάλληλο μοντέλο, επιλέχθηκε το μοντέλο ανάπτυξης δύο σταδίων ελευθέρων ταμειακών ροών στην επιχείρηση (2 stage growth FCFF). Επειδή οι υποθέσεις εμπεριέχουν μεγάλο βαθμό αβεβαιότητας και δεδομένου ότι εφαρμόστηκαν πολλές υποθέσεις στη φάση της αποτίμησης, εφαρμόζεται ανάλυση ευαισθησίας για το μοντέλο DCF προκειμένου να διερευνηθεί πώς οι αλλαγές στις μεταβλητές (μέσο-σταθμικό κόστος κεφαλαίου και ρυθμός ανάπτυξης της επιχείρησης) θα επηρεάσουν το αποτέλεσμα. Το αποτέλεσμα της ανάλυσης μας δείχνει ότι η αξία της εταιρείας είναι υποτιμημένη από την αγορά.  
Keywords: Προεξοφλημένες ταμειακές ροές
Αποτίμηση
DCF
Μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου
Ανάλυση ευαισθησίας
EV/EBITDA
Ανάλυση πολλαπλασιαστών
FCFF
Information: Διπλωματική εργασία--Πανεπιστήμιο Μακεδονίας, Θεσσαλονίκη, 2014.
Appears in Collections:ΠΜΣ Εφαρμοσμένη Λογιστική & Ελεγκτική (M)

Files in This Item:
File Description SizeFormat 
KarapalisThomasMsc2014present.pdfΠαρουσίαση389.83 kBAdobe PDFView/Open
KarapalisThomasMsc2014.pdf3.53 MBAdobe PDFView/Open


Items in Psepheda are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.