Διερεύνηση του ρόλου των credit default swaps (CDS) στην παγκόσμια οικονομική κρίση με ιδιαίτερη έμφαση στην κρίση χρέους της ελληνικής οικονομίας.

Abstract

Στόχος της παρούσας εργασίας είναι να εντοπίσει ποια ήταν η επίδραση της αγοράς των ασφαλίστρων πιστωτικού κινδύνου (CDS) στην γένεση και εξάπλωση της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης και να εστιάσει στις θετικές και αρνητικές συνέπειες που είχε η λειτουργία της για την Ελληνική οικονομία κατά την περίοδο από την είσοδο της χώρας στην Ευρωζώνη μέχρι και το PSI. Η εργασία είναι χωρισμένη σε δύο μέρη. Σκοπός του πρώτου μέρους είναι να αναλύσει τα χαρακτηριστικά της αγοράς των CDS και το βαθμό συνεισφοράς τους στην δημιουργία και την εμβάθυνση της κρίσης. Για το σκοπό αυτό γίνεται αρχικά μια εννοιολογική οριοθέτηση και ανάλυση του όρου «ασφάλιστρο πιστωτικού κινδύνου» και των άλλων εννοιών της αγοράς πιστωτικών παραγώγων που σχετίζονται με αυτόν. Στη συνέχεια γίνεται ανάλυση της αγοράς των CDS κατά την περίοδο εμφάνισης της οικονομικής κρίσης και του τρόπου που αυτή αντέδρασε κατά την συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Επίσης παρατίθενται τα βασικά χαρακτηριστικά των πιστωτικών παραγώγων που συνέβαλλαν στην αποσταθεροποίηση της παγκόσμιας οικονομίας και ο τρόπος με τον οποίο επέδρασαν πάνω στους διαφόρους τομείς της ενώ παράλληλα γίνονται και αντιπαραβολές των επιχειρημάτων των πολέμιων και των υποστηρικτών των CDS. Στο δεύτερο μέρος γίνεται ανάλυση των αιτιών της Ελληνικής κρίσης χρέους και γίνεται προσπάθεια να εντοπιστεί κατά πόσο η δράση των κερδοσκόπων και των πιστωτικών παραγώγων συνέβαλλε στη μεγέθυνση των αρνητικών συνεπειών της για την Ελληνική οικονομία. Αρχικά γίνεται αναφορά στα οφέλη που αποκόμισε η Ελληνική κοινωνία από την έλευση του Ευρώ και την επίδραση που είχαν τα CDS στο κόστος δανεισμού της Ελληνικής οικονομίας κατά εκείνη τη περίοδο. Στη συνέχεια παρατίθενται τα δομικά προβλήματα της Ελληνικής οικονομίας τα οποία δεν κατάφεραν οι κυβερνήσεις της περιόδου 2002- 2008 να αντιμετωπίσουν με συνέπεια την είσοδο της χώρας στο μνημόνιο και γίνεται αναφορά στην επίδραση της αγοράς CDS στο κόστος δανεισμού της Ελληνικής οικονομίας κατά την περίοδο της οικονομικής αναταραχής. Επίσης γίνεται αναφορά στο Ελληνικό PSI και στις μειωμένες, σε σχέση με τις αρχικές εκτιμήσεις, επιπτώσεις που τελικά είχε για την Ευρωπαϊκή οικονομία η ενεργοποίηση των Ελληνικών CDS