Πορεία και απόδοση διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων.

Abstract

Η παρούσα εργασία περιγράφει μια έρευνα της απόδοσης των διεθνών αμοιβαίων κεφαλαίων. Κύριο σκοπό της αποτελεί η αξιολόγηση της απόδοσης ενός δείγματος ευρωπαϊκών μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων, που επένδυαν στην παγκόσμια αγορά, για την περίοδο 2002-2010. Ως μεθοδολογία για την αξιολόγηση της απόδοσης χρησιμοποιήθηκαν μέθοδοι που λαμβάνουν υπ’ όψιν εκτός από την απόδοση και τον ανάλογο κίνδυνο. Επίσης, διερευνήθηκαν οι σχέσεις απόδοσης – κινδύνου των αμοιβαίων κεφαλαίων και εφαρμόστηκαν τρεις δείκτες αξιολόγησης της προσαρμοσμένης στον κίνδυνο απόδοσής τους (Treynor, Sharpe και Jensen). Με βάση τα ευρήματα της παρούσας έρευνας μπορεί να εξαχθεί το συμπέρασμα ότι τόσο οι σωρευτικές αποδόσεις των εξετασθέντων αμοιβαίων κεφαλαίων για την περίοδο 2002-2010 όσο και οι αντίστοιχες τυπικές τους αποκλίσεις είχαν μεγάλο εύρος διακύμανσης και οι περισσότερες υπερέβησαν αυτές του δείκτη της αγοράς. Οι συντελεστές β των αμοιβαίων κεφαλαίων βρέθηκαν στην μεγάλη τους πλειοψηφία μικρότεροι της μονάδας με μεγάλες διαφορές μεταξύ τους. Επίσης, διαπιστώθηκε θετική γραμμική σχέση μεταξύ της μέσης μηνιαίας απόδοσης των εξετασθέντων αμοιβαίων κεφαλαίων και της αντίστοιχης τυπικής απόκλισής τους. Για τους δείκτες Treynor και Sharpe των αμοιβαίων κεφαλαίων της παρούσας εργασίας παρατηρήθηκαν κυρίως θετικές τιμές και μάλιστα υψηλότερες από τις αντίστοιχες του δείκτη της αγοράς. Τέλος, περίπου τα μισά αμοιβαία κεφάλαια βρέθηκαν να έχουν δείκτες Jensen στατιστικά σημαντικούς και μεγαλύτερους του μηδενός.