Η σχέση μεταξύ ελληνικών και γερμανικών επιτοκίων, μια εμπειρική προσέγγιση

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία ασχολείται με το θέμα της σχέσης των μακροχρόνιων ελληνικών και γερμανικών επιτοκίων. Συγκεκριμένα τα δεδομένα πάνω στα οποία βασίστηκε η έρευνα αφορούν τα επιτόκια των δεκαετών ομολόγων του ελληνικού και γερμανικού δημοσίου και αντλήθηκαν από τη βάση δεδομένων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Σύμφωνα με την ήδη υπάρχουσα βιβλιογραφία η ευρωπαϊκή κοινότητα με τις πολιτικές και τις ενέργειες της με αποκορύφωμα την εφαρμογή του κοινού νομίσματος, επιτυγχάνει ολοένα και υψηλότερο βαθμό σύγκλισης των οικονομικών μεγεθών των κρατών μελών της. Παρ’ όλο που η διαδικασία της σύγκλισης δεν έχει επιτευχθεί πλήρως αλλά βρίσκεται ακόμη σε εξέλιξη τα επιτόκια των ευρωπαϊκών χωρών παρουσιάζουν έντονη συσχέτιση κυρίως με τα αντίστοιχα της Γερμανίας η οικονομία της οποίας θεωρείται ο πυλώνας της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Υπάρχουν μάλιστα ευρήματα για τη σχέση αυτή των επιτοκίων από μελέτες προγενέστερες της υιοθέτησης του Ευρώ ως κοινού νομίσματος από την εποχή ακόμη του Ευρωπαϊκού Νομισματικού Συστήματος. Τη θεωρία αυτή ενισχύει και η παρούσα έρευνα. Από τον έλεγχο συνολοκλήρωσης των Engle-Granger που διενεργήθηκε παρατηρείται μακροχρόνια θετική σχέση μεταξύ των δύο μεταβλητών γεγονός που συνηγορεί στο συμπέρασμα πως παρά τις βραχυχρόνιες διακυμάνσεις στις αποκλίσεις μεταξύ ελληνικών και γερμανικών επιτοκίων, μακροχρόνια παρουσιάζουν κοινή τάση.