Χρηματιστηριακή και οικονομική ανάπτυξη: η περίπτωση της ελληνικής οικονομίας

Abstract

Το σύγχρονο οικονομικό σύστημα είναι πολύπλοκο και αλληλοσυνδεόμενο. Για την χάραξη κάθε οικονομικής πολιτικής απαιτείται η κατανόηση και ανάλυση της σχέσης που υπάρχει ανάμεσα στις διάφορες μακροοικονομικές μεταβλητές. Τα χρηματιστήρια αποτελούν αναπόσπαστο κομμάτι αυτού του συστήματος. Η συμβολή τους στην ανάπτυξη και η σημασία τους για την εξέλιξη της οικονομίας κάθε κράτους έχει αποτελέσει αντικείμενο μελέτης πολλών ερευνητών. Στην παρούσα διπλωματική εργασία θα παρουσιάσουμε την σχέση που υπάρχει ανάμεσα στην Ελληνική οικονομία και το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Θα αποδείξουμε ότι μακροχρόνια η πορεία του χρηματιστηρίου αντικατοπτρίζει την πορεία της οικονομίας. Προϋπόθεση για να γίνει μία τέτοια ανάλυση αποτελεί το μέγεθος και το βάθος της χρηματιστηριακής αγοράς. Γι’ αυτό και επιλέχθηκε η χρονική περίοδος από την δεκαετία του 1980 και έπειτα. Στο πρώτο μέρος της εργασίας ξεκινάει με την βιβλιογραφική ανασκόπηση. Επίσης αναπτύσσονται τα σημαντικότερα στάδια της μετεξέλιξης της Ελληνικής οικονομίας. Η παρουσίαση αφορά τόσο γεγονότα οικονομικής σημασίας όσο και γενικότερης πολιτικής φύσεως. Έπειτα γίνεται μία συνοπτική καταγραφή της σύγχρονης ιστορίας του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, των σημαντικότερων χρηματιστηριακών κύκλων, των θεσμικών αλλαγών και της αναπτυξιακής του πορείας. Επίσης γίνεται αναφορά στους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες και στους παράγοντες που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών. Στο δεύτερο μέρος με τη βοήθεια του μοντέλου της πολλαπλής γραμμικής παλινδρόμησης θα εκτιμήσουμε την σχέση που υπάρχει ανάμεσα στον Γενικό Χρηματιστηριακό Δείκτη (εξαρτημένη μεταβλητή) και των βασικών μακροοικονομικών μεταβλητών της Ελληνικής οικονομίας (ανεξάρτητες μεταβλητές). Τέλος θα καταλήξουμε σε ένα πολύ σημαντικό συμπέρασμα: Διαχρονικά, η εξέλιξη του χρηματιστηρίου είναι ανοδική, όπως ανοδική είναι και η εξέλιξη της ελληνικής οικονομίας.