Εφαρμογή της μεθόδου των πραγματικών χρηματοοικονομικών δικαιωμάτων-Real Options, στη λήψη επενδυτικών αποφάσεων με αβεβαιότητα

Abstract

Σε ένα συνεχώς μεταβαλλόμενο οικονομικό περιβάλλον που το χαρακτηρίζει η αβεβαιότητα και οι ραγδαίες εξελίξεις, οι επιχειρήσεις έχουν ανάγκη από ευέλικτες μεθόδους αντιμετώπισης του κινδύνου οι οποίες αντιδρούν στην πληροφόρηση. Η αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων των επιχειρήσεων με τις παραδοσιακές μεθόδους αξιολόγησης αδυνατεί να εκτιμήσει τον κίνδυνο με έναν τρόπο που θα έδινε αξία στην επένδυση. Η αντίδραση σε κάθε νέα πληροφορία αποτελεί και ένα συγκριτικό πλεονέκτημα που μας δίνει την ευχέρεια της επιλογής. Τα πραγματικά δικαιώματα (real options) είναι μια νεότερη μέθοδος αξιολόγησης των επενδύσεων που ενισχύουν την δυνατότητα της επιχείρησης να αντιμετωπίσει τον κίνδυνο με ευέλικτο τρόπο. Τα τελευταία χρόνια όλο και περισσότερες επιχειρήσεις ενσωματώνουν τη στρατηγική της real options ανάλυσης στην οργανωτική δομή τους. Σε αυτό έχει συμβάλλει σημαντικά η εξέλιξη της τεχνολογίας και των λογισμικών εφαρμογών που επιλύουν τις δύσκολές μεθόδους των real options. Η μέθοδος των real options παρά τις όποιες αδυναμίες της είναι ένα σύγχρονο εργαλείο το οποίο διευρύνει τις προοπτικές μεγιστοποίησης της αξίας μιας επιχείρησης. Είναι μια εξέλιξη της θεωρίας των χρηματοοικονομικών δικαιωμάτων και σε αντίθεση με την Καθαρά Παρούσα Αξία δεν χαρακτηρίζεται από στατικότητα. Τα πραγματικά δικαιώματα δίνουν αξία σε βάθος χρόνου και προσπαθούν να αντιλαμβάνονται τον κίνδυνο ως ευκαιρία.