Εξαγορές και συγχωνεύσεις, μελέτη περίπτωσης: ο τραπεζικός κλάδος στην Ελλάδα

Abstract

Η παρούσα εργασία επιχειρεί να παρουσιάσει τη δραστηριότητα των Συγχωνεύσεων & Εξαγορών αναδεικνύοντας τη σημασία των επιχειρηματικών αυτών επιλογών για τους οργανισμούς που εμπλέκονται στις σχετικές διαδικασίες. Επιχειρεί να δώσει μία ολοκληρωμένη προσέγγιση των Ε&Σ εξετάζοντας θέματα αποδοτικότητας, επιχειρησιακής στρατηγικής, τακτικών αγοραστριών εταιριών και υποψηφίων προς εξαγορά επιχειρήσεων, εταιρικής διακυβέρνησης, αποτίμησης επιχειρήσεων, καθώς και θέματα λογιστικής και νομικής φύσεως που σχετίζονται με Ε&Σ. Κύριος σκοπός αποτελεί η πολύπλευρη προσέγγιση του θέματος των Ε&Σ για τις επιχειρήσεις γενικότερα και για τον τραπεζικό κλάδο ειδικότερα, και αυτό πραγματοποιείται μέσα από μια πληθώρα αρθρογραφίας και μελετών που προηγήθηκαν ώστε μέσω των ευρημάτων των διαφόρων και διαφορετικών εμπειρικών μελετών να δοθούν εμπεριστατωμένα συμπεράσματα επί διαφορετικών θεμάτων. Στα πλαίσια αυτής της πολύπλευρης προσέγγισης, αναπτύσσονται θέματα όπως: το αναλυτικό θεωρητικό επίπεδο των Ε&Σ, οι πρόσφατες τάσεις και η πορεία των Ε&Σ σε εθνικό και παγκόσμιο επίπεδο, η δομή, οι προοπτικές και η εξέλιξη της εξαγοραστικής δραστηριότητας ως τρόπος προσαρμογής στις διαρθρωτικές αλλαγές, καθώς και οι διασυνοριακές Εξαγορές με επίκεντρο τη Ν.Α. Ευρώπη. Επίσης γίνεται η προσπάθεια ανάλυσης θεμάτων όπως: οι μεθοδολογίες αποτίμησης συγχωνευόμενων εταιριών, οι αποδόσεις των επιχειρήσεων ή τραπεζών που παίρνουν μέρος σε μια ΕήΣ, οι καθοριστικοί παράγοντες επιλογής μιας τράπεζας-στόχου, το νομοθετικό πλαίσιο, η εποπτεία και η επίδραση αυτών στην αποτελεσματικότητα, την απόδοση των τραπεζών που συμμετέχουν σε ΕήΣ καθώς και την σταθερότητα του τραπεζικού κλάδου. Σημαντικό τμήμα της εργασίας, μιας και σε αυτό βασίζεται η εμπειρική έρευνα που διεξάγεται στην τελευταία ενότητα, είναι η ανάπτυξη του θέματος επίδρασης της ανακοίνωση μιας επικείμενης ΕήΣ στις αποδόσεις των μετοχών των εμπλεκομένων μερών, όπως επίσης και η παρουσίαση των μοντέλων προγενέστερων εμπειρικών ερευνών, της διεθνής αρθρογραφία και προηγούμενων εμπειρικών ερευνών. Στα πλαίσια μιας ολοκληρωμένης παρουσίασης των παραπάνω θεματικών ενοτήτων, πραγματοποιείται και μια εμπειρική μελέτη, που αποτελεί την τελευταία ενότητα της εργασίας αυτής, η οποία κινείται στα πλαίσια μιας προσπάθειας απόδειξης των θεωρητικών προσεγγίσεων που αναφέρθηκαν παραπάνω και που παρουσιάζονται εκτενώς.