Εταιρική διακυβέρνηση και χρηματοοικονομική επίδοση

Abstract

Από τα μέσα της δεκαετίας του ’90 μέχρι και σήμερα η Εταιρική Διακυβέρνηση (corporate governance) αποτελεί ένα σημαντικό θέμα μελέτης και περαιτέρω διεύρυνσης όσον αφορά τις επιχειρήσεις άλλα και τον ακαδημαϊκό χώρο. Κίνητρο για την ενασχόληση και την εφαρμογή της Εταιρικής Διακυβέρνησης από πλευράς των επιχειρήσεων ήταν τα οικονομικά σκάνδαλα και οι διαστρεβλώσεις των λογιστικών απεικονίσεων που έχουν παρατηρηθεί τα τελευταία χρόνια. Στόχος της Εταιρικής Διακυβέρνησης είναι η προστασία των επενδυτών, των μικρομετόχων και των πιστωτών. Επιπλέον, η Εταιρική Διακυβέρνηση στοχεύει στην εξασφάλιση της διαφάνειας και στην αποτελεσματική λειτουργία της εκάστοτε επιχείρησης. Ειδικότερα, οι ελληνικές επιχειρήσεις βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο όσον αφορά την εφαρμογή «μηχανισμών» Εταιρικής Διακυβέρνησης, οι οποίοι κυρίως εμφανίζονται με εθελοντικό χαρακτήρα. Σημαντικές είναι οι προσπάθειες διαφόρων φορέων και οργανισμών για την διατύπωση αρχών και κανόνων Εταιρικής διακυβέρνησης. Είναι σημαντικό να αναφερθεί ότι κυβερνήσεις διαφόρων χωρών έχουν εφαρμόσει υποχρεωτικές ρυθμίσεις με σκοπό την αποτελεσματικότερη λειτουργία των επιχειρήσεων και την προστασία των επενδυτών. Στην Ευρώπη τα τελευταία πέντε χρόνια δημοσιοποιήθηκαν εικοσιπέντε κώδικες Εταιρικής Διακυβέρνησης με στόχο την εφαρμογή τους από ολοένα και περισσότερες χώρες. Η παρούσα μελέτη επιδιώκει να αναλύσει για το αν υπάρχει ή όχι συσχέτιση μεταξύ Εταιρικής Διακυβέρνησης και χρηματοοικονομικής επίδοσης των επιχειρήσεων στον διεθνή χώρο αλλά και στην Ελλάδα. Κρίνεται, σκόπιμο όμως, πριν την ανάλυση της προαναφερθείσας συσχέτισης, η εισαγωγή του αναγνώστη στις βασικές έννοιες της Εταιρικής Διακυβέρνησης, προκειμένου να δημιουργηθεί μια πιο ολοκληρωμένη και κατανοητή εικόνα στο βαθμό που μας επιτρέπει η υπάρχουσα διεθνής και ελληνική βιβλιογραφία.