Χρηματοοικονομική και οικονομική ανάπτυξη: μια εμπειρική ανάλυση για τις βιομηχανικές χώρες

Abstract

Η εργασία αυτή έχει σαν στόχο να ελέγξει εμπειρικά την σχέση της οικονομικής και χρηματοοικονομικής ανάπτυξης χρησιμοποιώντας χρονολογικές σειρές αρχικά για 8 χώρες του ΟΟΣΑ (Υπόδειγμα 1) και στην συνέχεια χρονολογικές σειρές για 4 χώρες του ΟΟΣΑ (Υπόδειγμα 2). Η χρονική περίοδος η οποία θα εξεταστεί διαφέρει στα δύο υποδείγματα, για το πρώτο κυμαίνεται από το 1967:1 έως 2008:4 ενώ για το δεύτερο κυμαίνεται από το 1870 έως το 1998. Για την ανάλυση της σχέσης οικονομικής και χρηματοοικονομικής ανάπτυξης χρησιμοποιήθηκε το πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν από την πλευρά της οικονομικής ανάπτυξης και στα δύο υποδείγματα. Από την πλευρά της χρηματοοικονομικής ανάπτυξης στο πρώτο υπόδειγμα επιλέχθηκε ο δείκτης των απαιτήσεων που έχουν τα τραπεζικά ιδρύματα από τον ιδιωτικό τομέα προς το ονομαστικό ΑΕΠ, ενώ στο δεύτερο υπόδειγμα επιλέχθηκε ο δείκτης των τραπεζικών καταθέσεων προς το ονομαστικό ΑΕΠ.

Όσον αφορά τους ελέγχους που χρησιμοποιήθηκαν στην παρούσα εμπειρική ανάλυση έχουν να κάνουν με ελέγχους μοναδιαίας ρίζας, ελέγχους συνολοκλήρωσης και ελέγχους αιτιότητας κατά Granger. Η εφαρμογή αυτών των ελέγχων οδήγησε σε έναν αριθμό αποτελεσμάτων και για τα δύο υποδείγματα. Συγκεκριμένα, στο Υπόδειγμα 1 βρήκαμε ότι υπάρχει μια σχέση συνολοκλήρωσης μόνο για την περίπτωση της Ν. Ζηλανδίας, επίσης, όσον αφορά την σχέση αιτιότητας βρήκαμε ότι για την περίπτωση της Αμερικής, της Ελβετίας και του Καναδά η οικονομική ανάπτυξη αιτιάται κατά Granger της χρηματοοικονομικής ενώ για την Νορβηγία ισχύει το αντίθετο δηλαδή η χρηματοοικονομική ανάπτυξη αιτιάται κατά Granger της οικονομικής ανάπτυξης. Στο Υπόδειγμα 2 από την άλλη, καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι δεν υπάρχει μακροχρόνια σχέση μεταξύ των μεταβλητών και επιπλέον υπάρχει σχέση αιτιότητας μόνο για την περίπτωση της Αμερικής όπου η χρηματοοικονομική ανάπτυξη προκαλεί την οικονομική.