Χρηματοοικονομικά παράγωγα και η διαχείριση συναλλαγματικού κινδύνου με δικαιώματα προαίρεσης

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία, έχει ως σκοπό να αναλύσει τα χρηματοοικονομικά παράγωγα, τους λόγους της ραγδαίας ανάπτυξης τους τα τελευταία χρόνια, καθώς και τη χρησιμότητα τους στις αγορές. Στην εισαγωγή γίνεται μία σύντομη αναφορά στα χρηματοοικονομικά παράγωγα, αναλύοντας τα βασικά τους στοιχεία, τους λόγους χρήσης, την ιστορική αναδρομή, καθώς και την κατηγοριοποίηση τους ως χρηματιστηριακά και εξωχρηματιστηριακά προϊόντα. Στο δεύτερο κεφάλαιο αναφερόμαστε στα προθεσμιακά συμβόλαια, όπου αναλύουμε τις βασικές τους έννοιες, τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα, καθώς τα κέρδη και τις ζημίες από τις βασικές τους θέσεις. Στο τρίτο κεφάλαιο περιγράφονται τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αρχικά, διατυπώνουμε τα βασικά χαρακτηριστικά τους και παραθέτουμε τις διαφορές από τα προθεσμιακά συμβόλαια. Στη συνέχεια, αναλύουμε τα βασικά είδη Σ.Μ.Ε, όπως επίσης και τις βασικές στρατηγικές. Στο τέταρτο κεφάλαιο αναλύουμε τα δικαιώματα προαίρεσης, τα βασικά τους χαρακτηριστικά και τις βασικές τους θέσεις. Επιπλέον, παρουσιάζεται το μοντέλο υπολογισμού των τιμών των δικαιωμάτων Black-Scholes, καθώς παρατίθενται και σύνθετες στρατηγικές με τη χρήση πολλαπλών συμβολαίων. Στο πέμπτο κεφάλαιο εξετάζουμε τις συμβάσεις ανταλλαγής. Επιπρόσθετα, παραθέτουμε τον ορισμό και τους λόγους εφαρμογής των συμβάσεων. Στη συνέχεια, αναλύουμε τρία είδη συμβάσεων ανταλλαγής και παρουσιάζουμε ταυτόχρονα τρία διαφορετικά παραδείγματα. Το δεύτερο μέρος της εργασίας περιλαμβάνει το έκτο και έβδομο κεφάλαιο. Στο έκτο κεφάλαιο αναλύουμε τη σημαντικότητα του συναλλαγματικού κινδύνου και πώς αυτός αφορά ένα μεγάλο μέρος των επιχειρήσεων σε ένα παγκόσμιο επίπεδο. Στο τελευταίο και έβδομο κεφάλαιο παραθέτουμε το παράδειγμα μιας εταιρίας στο επίπεδο διαχείρισης συναλλαγματικού κινδύνου με δικαιώματα προαίρεσης. Αναλύουμε εάν η επιχείρηση χρειάζεται να προβεί σε αντιστάθμιση συναλλαγματικού κινδύνου με δικαιώματα προαίρεσης.