Η επίδραση των ESG κριτηρίων στη χρηματοοικονομική επίδοση των εισηγμένων εταιριών του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών

Abstract

Κύριος σκοπός της παρούσας εργασίας αποτελεί ο προσδιορισμός της σχέσης μεταξύ της βαθμολογίας ESG των ελληνικών εισηγμένων εταιριών του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών και της χρηματοοικονομικής τους επίδοσης την τελευταία πενταετία. Επίσης, καλύπτεται το εννοιολογικό πλαίσιο του ESG και παρέχονται πληροφορίες σχετικά με τα κίνητρα εφαρμογής των πρακτικών ESG από την πλευρά των εταιριών και του επενδυτικού κοινού. Παράλληλα, αναλύεται το έργο των παρόχων βαθμολόγησης και εξετάζεται η έρευνα πολλαπλών εργασιών επί του θέματος των σχέσεων του ESG και της επιρροής του στα χρηματοοικονομικά μεγέθη των εταιριών. Αναφορικά με το ερευνητικό κομμάτι, η παρούσα εργασία επιχειρεί να εντοπίσει τη φύση της σχέσης μεταξύ της χρηματοοικονομικής επίδοσης, που εκφράζεται με τους δείκτες ROA και Tobin’s q, και των πρακτικών ESG συνολικά αλλά και μεμονωμένα ανά πυλώνα, περιβάλλον, κοινωνία και διακυβέρνηση. Για το σκοπό αυτό, εξάγονται οι βαθμολογίες ESG 21 εισηγμένων εταιριών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών για την περίοδο 2016-2020, οι οποίες συσχετίζονται με τους χρηματοοικονομικούς δείκτες των εταιριών της περιόδου 2017-2021. Με βάση τα αποτελέσματα των γραμμικών παλινδρομήσεων στο πρόγραμμα SPSS προκύπτει στατιστικά σημαντική και αρνητική σχέση μεταξύ της χρηματοοικονομικής επίδοσης και του περιβαλλοντικού και κοινωνικού πυλώνα, ενώ το συνολικό ESG Score φαίνεται πως επηρεάζει αρνητικά τις δύο χρηματοοικονομικές μεταβλητές χωρίς όμως η σχέση αυτή να διακρίνεται από στατιστική σημαντικότητα. Δεδομένου ότι η πλειάδα των ερευνών προσδιόρισε θετική σχέση μεταξύ των υπό έλεγχο μεταβλητών, παρά την ύπαρξη αντιφατικών βέβαια αποτελεσμάτων, συνίσταται η μελλοντική διερεύνηση του θέματος με αυξημένο δείγμα εταιριών και χρονικού διαστήματος, ώστε να μπορεί να αποδοθεί απάντηση στο ερευνητικό ερώτημα.