Εταιρική διακυβέρνηση – Η σύνθεση του διοικητικού συμβουλίου

Abstract

Σκοπός είναι η μελέτη της πολυμορφίας του Δ.Σ. των επιχειρήσεων στο πλαίσιο της εταιρικής διακυβέρνησης με έμφαση στην πολυμορφία του Δ.Σ. υπό το πρίσμα της εκπροσώπησης των δύο φύλων και του αριθμού των μελών που συμμετέχουν σε αυτό. Το θέμα εξετάζεται τόσο σε θεωρητικό επίπεδο με βάση τη μελέτη δευτερογενών πηγών όσο και σε εμπειρικό με τη διεξαγωγή έρευνας με τη χρήση δημοσιευμένων στοιχείων στις χρηματοοικονομικές καταστάσεις και στις ετήσιες εκθέσεις των πέντε εξεταζόμενων εταιριών. Στη βιβλιογραφία δεν υπάρχει κοινή άποψη για τη σχέση της πολυμορφίας του Δ.Σ. με την αποδοτικότητα των επιχειρήσεων. Στην Ελλάδα το νομοθετικό πλαίσιο και ο ελληνικός Κώδικας Εταιρικής Διακυβέρνησης έχουν ξεκινήσει μέσα στην περίοδο της οικονομικής κρίσης να υιοθετούνται από ολοένα και περισσότερες επιχειρήσεις ενώ και η ύπαρξη περισσότερων γυναικών φαίνεται να κερδίζει έδαφος. Το δείγμα αποτελείται από πέντε επιτυχημένες ελληνικές εισηγμένες επιχειρήσεις οι οποίες χαρακτηρίζονται από διαφορετική σύνθεση του Δ.Σ. τόσο ως προς τον αριθμό μελών που το απαρτίζουν όσο και ως προς τη γυναικεία εκπροσώπηση σε αυτό. Χρησιμοποιείται ποσοτική ανάλυση με τη χρήση πολλαπλής παλινδρόμησης και το ερευνητικό σχέδιο θεωρείται εμπειρικό. Εξετάζονται τέσσερις δείκτες αποδοτικότητας για να βρεθεί αυτός που δίνει την καλύτερη και πιο αξιόπιστη μορφή του μοντέλου παλινδρόμησης. Παρά το γεγονός ότι λόγω του μικρού μεγέθους του δείγματος των επιχειρήσεων δεν προέκυψαν χρήσιμα στοιχεία ώστε να πραγματοποιηθεί η παλινδρόμηση, βρέθηκε ότι ο συνολικός δείκτης αποδοτικότητας προσφέρει την καλύτερη μεταβλητότητα ενός γραμμικού πολυμεταβλητού μοντέλου παλινδρόμησης σε σχέση με τον δείκτη ROA, το δείκτη Tobin’s Q και τα EBITDA.