Η αγορά κρατικών ομολόγων και το φαινόμενο των αρνητικών επιτοκίων

Abstract

Τα κρατικά ομόλογα και γενικότερα η αγορά των ομολόγων γίνεται ολοένα και περισσότερο θέμα συζήτησης τόσο σε ακαδημαϊκό επίπεδο όσο και σε πολιτικό. Εξαιτίας των υπερχρεωμένων χωρών, τα κρατικά ομόλογα έχουν σχεδόν κυριαρχήσει στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές αφού αποτελούν τρόπο κάλυψης των δανειακών υποχρεώσεων των κυβερνήσεων. Η συγκεκριμένη εργασία αναλύει την αγορά των κρατικών ομολόγων και πως αυτή διαμορφώνεται και εξελίσσεται. Τονίζει τα βασικότερα στοιχεία των ομολόγων, δείχνοντας και συγκρίνοντας παραστατικά διάφορες μεταβολές σημαντικών χαρακτηριστικών τους. Ακόμα, στην πρώτη ενότητα αναφέρεται ο τρόπος αξιολόγησης των ομολόγων, πως αυτά αποτιμώνται αλλά και ποιοι είναι οι κίνδυνοί τους και τα ρίσκα τους. Παρακάτω, η δεύτερη ενότητα ασχολείται με την πολιτική των αρνητικών επιτοκίων που έχει ξεσπάσει τα τελευταία χρόνια. Ειδικότερα θα δούμε πως αυτά ερμηνεύονται όταν εφαρμόζονται στα κρατικά ομόλογα και τι συνέπειες επιφέρουν. Πολλές φορές γίνεται σύγκριση, ακόμα και σύγχυση των όρων επιτόκια- απόδοση, για αυτό θα δούμε τη μεταξύ τους σχέση. Τέλος, τονίζονται μερικές αξιοσημείωτες περιπτώσεις χωρών με ενδιαφέρουσα πορεία κρατικών ομολόγων. Κυρίως θα εστιάσουμε σε χώρες που τα τελευταία χρόνια έχουν μπει κι αυτές στην πολιτική των αρνητικών επιτοκίων. Λαμβάνοντας υπόψιν όλα τα παραπάνω βγάζουμε τα συμπεράσματα και εξηγούμε τη σημερινή κατάσταση που επικρατεί στην αγορά. Δεν παραλείπουμε όμως να αναρωτηθούμε για το μέλλον της οικονομίας και πως αυτή θα διαμορφωθεί τα επόμενα χρόνια.