Διερεύνηση της επίδρασης των σκορ ESG στις συγχωνεύσεις/εξαγορές με βάση την ισότιμη συμμετοχή των δύο φύλων

Abstract

Η σύγχρονη προσέγγιση των συγχωνεύσεων και εξαγορών (Σ&Ε) δεν βασίζεται αποκλειστικά σε οικονομικές μετρήσεις για την απόδοση, παρά σε μια πιο ολοκληρωτική εταιρική προσέγγιση. Τα τελευταία χρόνια, οι εταιρείες έχουν επικεντρωθεί περισσότερο σε περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και διακυβερνητικούς παράγοντες, κοινοποιώντας τις αντίστοιχες ενέργειες μέσω εκθέσεων Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης (ΕΚΕ) στο κοινό. Ένα άλλο σημείο ενδιαφέροντος για τους επενδυτές και την επιστημονική κοινότητα είναι εάν η διαφοροποίηση των φύλων στο διοικητικό συμβούλιο επηρεάζει άμεσα ή έμμεσα την αξία των Σ&Ε. Ως εκ τούτου, ένα σημείο ενδιαφέροντος έγκειται στο κατά πόσον προστίθεται αξία στις Σ&Ε των επιχειρήσεων με υψηλές βαθμολογίες κριτηρίων Περιβαλλοντικών, Κοινωνικών και Διακυβέρνησης με αυξημένη διαφοροποίηση των φύλων στο διοικητικό συμβούλιο. Ένα από τα κύρια προβλήματα στον τραπεζικό και χρηματοπιστωτικό τομέα είναι η μέτρηση της αποτελεσματικότητας των Σ&Ε, λόγω του πλήθους των μέτρων και των μεταβλητών που είναι διαθέσιμα. Σε αυτή την εργασία, η αποτελεσματικότητα 441 συμφωνιών Σ&Ε έχει αξιολογηθεί με βάση συγκεκριμένες εισόδους και εξόδους, μεταξύ των οποίων η αλλαγή των βαθμολογιών κριτηρίων Περιβαλλοντικών, Κοινωνικών και Διακυβέρνησης. Λόγω της παρουσίας αρνητικών δεδομένων, έχουν εφαρμοστεί πολλά μοντέλα Περιβάλλουσας Ανάλυσης Δεδομένων (ΠΑΔ). Εφαρμόζονται δύο τύποι αναλύσεων δεύτερου σταδίου. Το πρώτο είναι ένα μοντέλο παλινδρόμησης που εξετάζει την επίδραση των μεταβλητών ελέγχου στην αποτελεσματικότητα των βαθμολογιών ΠΑΔ, ενώ το δεύτερο είναι ένα μοντέλο Support Vector Machine που έχει προσαρμοστεί για να παρέχει μια χαρτογράφηση της αποτελεσματικότητας βάσει της διαφορετικότητας των φύλων. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι η ποικιλομορφία των φύλων και το σχετικό μέγεθος επηρεάζουν θετικά την απόδοση των συμφωνιών Σ&Ε, ενώ η συμφωνία έχει αρνητική αξία. Η ταξινόμηση του μοντέλου SVM δείχνει ποιες περιοχές του παράγοντα αποτελεσματικότητας και σταθερότητας αντικατοπτρίζονται από την καλή ή κακή εκπροσώπηση των γυναικών στα διοικητικά συμβούλια.