Αποτίμηση της αξίας του ομίλου ΟΤΕ με την μέθοδο των ελεύθερων ταμειακών ροών

Abstract

Μέσα σε ένα συνεχώς μεταβαλλόμενο οικονομικό περιβάλλον, η επίτευξη μίας ομαλής χρηματοοικονομικής λειτουργίας είναι αναγκαία για κάθε επιχείρηση που επιδιώκει αφενός να βελτιώσει τις επιδόσεις της και αφετέρου να εξασφαλίσει την βιωσιμότητά της. Η αποτίμηση υπολογίζει την αξία μιας επιχείρησης με μια προοπτική στο μέλλον. Κάθε περιουσιακό στοιχείο τόσο χρηματοοικονομικό όσο και πραγματικό , έχει μία αξία. Το κλειδί για την επιτυχή επένδυση και την διαχείριση αυτών των περιουσιακών στοιχείων βασίζεται στην κατανόηση όχι μόνο της αξίας αλλά και των πηγών της αξίας. Η αποτίμηση αξίας των επιχειρήσεων αποτελεί εκ φύσεως μία πολύπλοκη διαδικασία που απαιτεί γνώση της αγοράς και αναλυτικές ικανότητες. Οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο μπορεί να αποτιμηθεί, επιπλέον υπάρχουν περιουσιακά στοιχεία τα οποία μπορούν να αποτιμηθούν πιο εύκολα σε σχέση με άλλα καθώς και οι μέθοδοι της αποτίμησης διαφέρουν από περίπτωση σε περίπτωση. Βασική επιδίωξη είναι να μπορεί κανείς να αποτιμήσει τον μελλοντικό αντίκτυπο των σημερινών αποφάσεων και καταστάσεων ώστε να διακρίνει την επερχόμενη οικονομική θέση της επιχείρησης. Ωστόσο, αυτές οι προβλέψεις εμπεριέχουν μεγάλο βαθμό αβεβαιότητας, αφού πολλοί παράγοντες επηρεάζουν τις επιδόσεις μιας εταιρείας οι οποίοι είναι δύσκολο να ανιχνευθούν. Χαρακτηριστικό είναι ότι η έννοια της αβεβαιότητας είναι άμεσα συνδεδεμένη με την έννοια του κινδύνου. Σκοπός της συγκεκριμένης διπλωματικής εργασίας είναι η αποτίμηση της αξίας του ομίλου ΟΤΕ με την μέθοδο των ελεύθερων ταμειακών ροών. Ο όμιλος ΟΤΕ αποτελεί μία από τις μεγαλύτερες οντότητες της χώρας και δραστηριοποιείται στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό. Επιπλέον, γίνεται μία προσπάθεια για την ανάλυση του εσωτερικού και εξωτερικού περιβάλλοντος του ομίλου καθώς γίνεται και αναφορά για τους κινδύνους που τον περιβάλλουν. Επιδιωκόμενος στόχος της συγκεκριμένης εργασίας είναι η εξαγωγή χρήσιμων συμπερασμάτων προκειμένου να προσδιοριστούν η αξία και η τιμή της μετοχής του και να συγκριθεί με την τρέχουσα Χρηματιστηριακή τιμή του.