Ανάλυση επιχειρηματικών κινδύνων και βασικά υποδείγματα πτώχευσης

Abstract

Η σταδιακή εμφάνιση της οικονομικής κρίσης την τελευταία δεκαετία, είχε ως απόρροια την δημιουργία ποικίλων οικονομικών προβλημάτων τόσο στην εγχώρια όσο και στην διεθνή αγορά. Αναφορικά με την πρώτη, ο αντίκτυπος της υπάρχουσας οικονομικής ένδειας αντικατοπτρίζεται άμεσα στον επιχειρηματικό κλάδο και πιο συγκεκριμένα, στη σωρεία επιχειρήσεων που οδηγήθηκαν στην πτώχευση. Επομένως, σκοπός ήταν και είναι η αποφυγή μιας επικείμενης πτώχευσης της επιχείρησης ή τουλάχιστον η δυνατότητα της έγκαιρης πρόβλεψής της. Με βάση τα παραπάνω στοιχεία, η παρούσα διπλωματική εργασία έχει ως κύριο στόχο της την χρήση του υποδείγματος Z-Score του Altman για την πρόβλεψη της χρηματοοικονομικής αποτυχίας σε τριάντα επιχειρήσεις του ελλαδικού χώρου. Πιο συγκεκριμένα, από το δείγμα των τριάντα εταιρειών, οι δεκαπέντε αντιστοιχούν σε πτωχευμένες επιχειρήσεις ενώ οι υπόλοιπες δεκαπέντε σε μη πτωχευμένες, με κοινό χαρακτηριστικό όλων την ενεργή παρουσία τους στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Το μοντέλο που δημιουργήθηκε εμφανίζει υψηλά ποσοστά πρόβλεψης μέχρι και δύο έτη πριν από την χρηματοοικονομική αποτυχία για τις πτωχευμένες επιχειρήσεις ενώ για τις μη πτωχευμένες δεν κατάφερε να πετύχει υψηλά σκορ. Παρόλα αυτά, το Z–Score αποδεικνύεται ότι παρέχει ικανοποιητικά ποσοστά σωστής πρόβλεψης έως και πέντε έτη πριν από την πτώχευση, δίνοντας τη δυνατότητα στην εκάστοτε διοίκηση να προβεί σε διορθωτικές ενέργειες που θα αποτρέψουν την πορεία προς την πτώχευση.