Επίδραση της τιμής του πετρελαίου στους χρηματιστηριακούς δείκτες των χωρών της Βαλτικής: μια εμπειρική έρευνα

Abstract

Στην εργασία αυτή εξετάζουμε την επίδραση που έχει η μεταβολή της τιμής του πετρελαίου στις αποδόσεις του γενικού δείκτη των τριών χωρών της Βαλτικής(OMXBBGI), καθώς και στον δείκτη της κάθε χώρας ξεχωριστά, Εσθονία(OMX Tallinn), Λετονία(OMX Riga) και Λιθουανία(OMX Vilnius). Για τον σκοπό αυτό χρησιμοποιούμε αρχικά τους ελέγχους στασιμότητας Augmented Dickey-Fuller(ADF) και Phillips-Perron(PP). Στη συνέχεια, με δεδομένη την ύπαρξη επιδράσεων ARCH, προχωράμε στην εκτίμηση των υποδειγμάτων ARCH(q) και GARCH(p,q) για τις αποδόσεις των τεσσάρων χρηματιστηριακών δεικτών και του πετρελαίου, χρησιμοποιώντας τον αλγόριθμο του Marquardt. Τα αποτελέσματα της εργασίας έδειξαν ότι το υπόδειγμα ARMA(2,1)-GARCH(1,1) για τις τρεις χώρες της Βαλτικής και την Εσθονία, το υπόδειγμα ARMA(2,0)-GARCH(1,1) για την Λετονία, το υπόδειγμα ARMA(1,1)-GARCH(1,1) για τη Λιθουανία, και το υπόδειγμα ARMA(0,1)-GARCH(1,1) για το πετρέλαιο, είναι τα καταλληλότερα. Τέλος, για την πρόβλεψη των υποδειγμάτων χρησιμοποιούμε τόσο την στατική, όσο και την δυναμική διαδικασία, με την στατική να δίνει καλύτερα αποτελέσματα.