Αξιολόγηση πιστωτικού κινδύνου επιχειρήσεων

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία πραγματεύεται τη διερεύνηση της εκτίμησης εταιρικής αποτυχίας μέσω της Πολλαπλής ή Πολυμεταβλητής Διακριτής Ανάλυσης (ΠΔΑ). Αρχικός στόχος της εργασίας είναι η κριτική επισκόπηση των μεθόδων της ΠΔΑ, με βάση τα υπάρχοντα μοντέλα και μελέτες που παρουσιάζονται στη βιβλιογραφία μέχρι σήμερα. Συμπληρωματικά, η παρουσίαση των σημαντικότερων ζητημάτων που δυσχεραίνουν την εφαρμογή των μεθόδων της ΠΔΑ. Ο δεύτερος στόχος της εργασίας είναι η εμπειρική ΠΔΑ ανάλυση στο σύγχρονο Ελληνικό επιχειρηματικό περιβάλλον βασισμένη στη μεθοδολογία του Altman. Ειδικότερα, στην παρούσα μελέτη χρησιμοποιήθηκε εμπειρικά η ΠΔΑ για την εκτίμηση πτώχευσης σε δείγμα που αφορά τα πρόσφατα έτη, επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται σε ποικίλους κλάδους στην Ελλάδα και είναι μικρομεσαίες. Σύμφωνα με την ανάλυση, η μεθοδολογία του Altman είναι χρήσιμη μέχρι και σήμερα. Το υπόδειγμα της παρούσας μελέτης βρέθηκε σημαντικό για πρόβλεψη. Είναι αξιοσημείωτο ότι κάποιες μεταβλητές που εμφανίζονται σε άλλα μοντέλα, όπως η μόχλευση, δεν εμφανίζονται σημαντικές στη παρούσα διερεύνηση. Αντίθετα, κυρίως η ρευστότητα αλλά και η αποδοτικότητα, είναι παράγοντες που ερμηνεύουν την πτώχευση. Σχετικά με τον πρώτο στόχο της εργασίας, πραγματοποιείται κριτική βιβλιογραφική επισκόπηση στην οποία μελετούνται δεκαεπτά από τις σημαντικότερες επιστημονικές έρευνες και ΠΔΑ μοντέλα. Τα ζητήματα που δυσχεραίνουν την εφαρμογή ΠΔΑ μοντέλων και μελετούνται, αφορούν: την ποιοτική εξαρτημένη μεταβλητή του μοντέλου, το δείγμα, τη χρήση χρηματοοικονομικών δεικτών ως μεταβλητές, τον παράγοντα του χρόνου, τη μη στασιμότητα του μοντέλου και τη μεταβλητότητα των δεδομένων.