Αξιολόγηση ελληνικών μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων

Abstract

Τα τελευταία χρόνια οι επενδύσεις σε αμοιβαία κεφάλαια αποτελούν μεγάλο πόλο έλξης των επενδυτών. Το πλήθος των επιλογών που έχει κάθε επενδυτής στη διάθεση του σε επενδυτικά προϊόντα, όπως οι μετοχές, τα ομόλογα και άλλα χρεόγραφα βοηθούν στη μείωση του κινδύνου που το κάθε ένα διακατέχει μέσω της διαφοροποίησης. Η διπλωματική αυτή εργασία εξετάζει τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια στην Ελλάδα για την πενταετία 2013-2018 μέσω κάποιων συγκεκριμένων δεικτών αξιολόγησης. Η αξιολόγηση αυτή γίνεται με τη χρήση του Συντελεστή Μεταβλητότητας καθώς και του συντελεστή Βήτα (β), τα οποία δίνουν μια πρώτη εικόνα των μετοχικών ΑΚ. Στη συνέχεια γίνεται εφαρμογή των δεικτών Treynor και Sharpe για την κατάταξη τους σύμφωνα με την καλύτερη απόδοση. Η εφαρμογή της μεθόδου των Modigliani and Modigliani ή αλλιώς Μ2 χρησιμεύει στη σύγκριση της απόδοσης του κάθε αμοιβαίου κεφαλαίου με αυτήν της αγοράς, δηλαδή του Γενικού Δείκτη. Οι συγκρίσεις που πραγματοποιήθηκαν έδειξαν ότι δυστυχώς τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια υστερούν έναντι του Γενικού Δείκτη, πάρα μόνο τέσσερα από αυτά κατάφεραν να «νικήσουν» την απόδοση της αγοράς, επιβεβαιώνοντας την επιλεκτική ικανότητα των επενδυτών ή διαχειριστών. Παράλληλα ενδιαφέρει και η μελέτη της σχέσης μεταξύ απόδοσης και κινδύνου και ο βαθμός συσχέτισης που υπάρχει μεταξύ τους.