Μέθοδοι κατασκευής και διαχείρισης χαρτοφυλακίου

Abstract

Στόχος της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι να περιγράψει τις μεθόδους κατασκευής και διαχείρισης χαρτοφυλακίων. Πιο συγκεκριμένα, ο σκοπός της εργασίας είναι δειχθεί ο τρόπος με τον οποίο επιλέγουμε τις σωστές μετοχές και εν συνεχεία πως μπορεί να δημιουργηθεί ένα βέλτιστο χαρτοφυλάκιο. Στο πρώτο κεφάλαιο γίνεται μια εισαγωγή σε χρηματοοικονομικούς όρους, οι οποίοι διευκολύνουν την κατανόηση της εργασίας. Στο δεύτερο κεφάλαιο αναφέρεται ο επενδυτικός σχεδιασμός και το τι πρέπει να ακολουθεί ένας επενδυτής για να δημιουργήσει ένα σωστό χαρτοφυλάκιο, καθώς παρουσιάζονται επίσης και οι γνωστότερες επενδυτικές στρατηγικές. Στο τρίτο κεφάλαιο θα παρουσιαστεί η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου, όπως προτάθηκε από τον Markowitz, ενώ θα γίνει αναφορά και στο βέλτιστο χαρτοφυλάκιο και στο αποτελεσματικό μέτωπο με εισαγωγή του ακίνδυνου χρεογράφου. Στο τέταρτο κεφάλαιο ακολουθεί η βιβλιογραφική ανασκόπηση, με αναφορά σε ποικίλα διεθνή άρθρα και παρουσιάσεις. Στο πέμπτο και τελευταίο κεφάλαιο, παρουσιάζεται η εμπειρική μελέτη που περιλαμβάνει όλα τα παραπάνω. Αρχικά έγινε επιλογή μετοχών με βάση τις επενδυτικές στρατηγικές, ενώ παρουσιάζουμε και μία ακόμα δική μας με βάση την θεμελιώδη ανάλυση. Η επιλογή των μετοχών πραγματοποιήθηκε αναλύοντας στοιχειά του Γενικού Δείκτη του χρηματιστηρίου Αθηνών για την περασμένη πενταετία (2012-2016). Εν συνεχεία, δημιουργούμε πέντε χαρτοφυλάκια τα οποία είναι άριστα κατανεμημένα με βάση τον δείκτη Sharpe και πραγματοποιείται η ανάλυση της πορείας των χαρτοφυλακίων από τις 02/01/2017 έως και 28/09/2017. Τέλος, ακολουθούν τα συμπεράσματα, τα οποία εστιάζουν στο πιο χαρτοφυλάκιο έχει αποφέρει την μεγαλύτερη απόδοση μέχρι και της 28/09/2018, και ποιο είναι πιο αποδοτικό με βάση τον δείκτη Sharpe. Είναι επίσης σημαντικό να αναφέρουμε πως η διάρκεια ανάλυσης των χαρτοφυλακίων, η οποία είναι κοντά στα δύο έτη δεν είναι ενδεδειγμένη για μια μακροχρόνια επένδυση άνω της πενταετίας μέσω της οποίας έχουμε σαφώς πιο αξιόπιστα συμπεράσματα. Ωστόσο σκοπός της εργασίας είναι να δηχθεί ο τρόπος δημιουργίας άριστων χαρτοφυλακίων και να κρίνουμε την πορεία τους.