Κρυπτονομίσματα, η περίπτωση του bitcoin και ένα μοντέλο αποτίμησης της αξίας του.

Abstract

Ο Satoshi Nakamoto (έχει αποδειχθεί ότι αποτελεί ψευδώνυμο) το 2009 δημοσίευσε την έρευνά του και ξεκίνησε την λειτουργία του πρώτου κρυπτονομίσματος, του Bitcoin. Από τότε έχουν περάσει αρκετά χρόνια, ωστόσο η διάδοση επήλθε το τελευταίο χρονικό διάστημα. Οι υποστηρικτές του το θεωρούν το μέλλον, ενώ οι επικριτές του απάτη. Σκοπός της παρούσης εργασίας δεν είναι να απαντηθεί το ερώτημα που γεννάται, αλλά να δημιουργηθεί μια ολοκληρωμένη έρευνα η οποία να περιέχει τα τεχνικά και οικονομικά χαρακτηριστικά του κρυπτονομίσματος, ενώ ταυτόχρονα να μελετάει την απόδοσή του, σε σχέση με διάφορα επενδυτικά προϊόντα, καταλήγοντας στην δημιουργία ενός μοντέλου αποτίμησης της αξίας του. Στο κεφάλαιο των τεχνικών χαρακτηριστικών μελετώνται στοιχεία όπως η δομή ενός Block συναλλαγών, η επαναστατική τεχνολογία της Blockchain, οι τεχνικές κρυπτογράφησης και τα πορτοφόλια Bitcoin. Καθώς και η πρωτότυπη διαδικασία της εξόρυξης. Το κεφάλαιο της οικονομικής παρουσίασης περιέχει την ανάλυση του κρυπτονομίσματος με βάση τις λειτουργίες του Mankiw, ενδιαφέρουσες οικονομικές ιδιαιτερότητες όπως η έλλειψη κεντρικής οικονομικής αρχής και η αποπληθωριστική οικονομία. Ενώ ολοκληρώνεται με μια περιγραφή της παρούσης κατάστασης, όσον αφορά το θεσμικό πλαίσιο κανόνων και τα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων. Η μελέτη συσχετίσεων πραγματοποιείται ανάμεσα στο Bitcoin και σε 17 ακόμη επενδυτικά προϊόντα για 4 διαφορετικές χρονικές περιόδους, ενώ επιπρόσθετα μελετάται και ο δείκτης EPU (Economic Policy Uncertainty Index). Το μοντέλο αποτίμησης αξίας υλοποιείται με την μέθοδο γραμμικής παλινδρόμησης, χρησιμοποιώντας την τεχνική των ελαχίστων τετραγώνων (OLS). Αποτελείται από 6 ανεξάρτητες μεταβλητές, το αργό πετρέλαιο, το παλλάδιο, τον δείκτη S&P 500, τον δείκτη Euro Index, την Nvidia και την απόδοση των έντοκων γραμματίων των Η.Π.Α. τρίμηνης διάρκειας.